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“在德国的中国金融投资者 —— 一份现状分析”

在新冠疫情之前,中国的私募股权(PE)投资者以及以中国为焦点的PE投资者在德国交易市场上发挥着越来越重要的作用。2020和2021年间的活动受到了更多的限制,除了疫情以外,还有其它的原因。但这一发展对于2022年及以后是否有决定性的意义呢?文׀ Moritz Freiherr Schenck和Fabian Walisch 近年来中国PE行业的发展 在过去十年的最初几年,中国主要推出了风险投资(VC)基金,数量和价值都持续增加。从2015年起,随着本地市场的日趋成熟,筹资活动也从2014年推出的不到300支基金激增到2015年的400多支。2016年新推出的基金数量甚至达到了近500支。然而,这一筹资集会在2018年后由于中国的新法规而严重放缓,而2021年更是由于新冠疫情达到了890亿美元的暂时最低点——相比之下,2014年的筹资额为1170亿美元。尤其是首次成立的基金越来越难以在中国筹集大量的资金。这一发展目前导致基金的平均规模提高到了3.6亿美元。这样的基金规模主要由中信银行(CITIC)、高瓴资本集团(Hillhouse Capital)或者太盟投资集团(PAG Asia)等老牌私募基金设立。 2020年筹集的资金大约有近一半投在了中国四个大都市的公司中:北京、上海、广州和深圳。然而,近年来有向更广泛区域发展的趋势,因为这四个地区在交易中的份额有所下降。不过,大宗交易还是更有可能发生在这“四大区域”。 在中国PE投资者所青睐的行业中,可以找到明显的热门行业:医疗行业,尤其是医药行业,目前位居热门行业榜首。对半导体行业的投资也有所增加——从2019到2020年,其数量从275个增加到了403个项目。一家新成立的芯片公司要为建立芯片工厂筹集资金的时间,目前平均为一年零四个月。中国政府的工业战略以及世界市场对半导体的强劲需求引发了高度的投资势头。其他的重点行业有高端制造和人工智能。然而,人工智能行业的交易从2018到2020年急剧下降——从648宗下降到了338宗。这主要是由于新法规的出台,在总体上降低了PE行业的吸引力,特别是限制了通过外国资本市场的退出机会。 然而,中国以外的投资在中国PE行业中仍然处于次要的地位——毕竟国内市场提供的投资机会已经绰绰有余。不过,即使是相对整个PE市场而言,PE基金的海外活动在可控范围内的份额也不应该因为绝对规模而被低估。中国以外的投资为PE基金提供了机会,能够将中国专业知识引入公司战略中,以及可以投资于在国内市场受到更严格监管并因此缺少吸引力的行业,尤其是科技及数字领域。同时,他们开辟了更广泛的退出选择机会,特别是在资本市场中。 中国投资者在德国的交易活动 2016年到2018年之间,中国投资者在德国进行的并购交易数量下降了近40%。2019年以来又逐渐上升,因此,2021年的交易量只比2016年的水平低了25%。这一增长主要是来源于VC环境的交易。与2016年只有一笔VC交易相比,2021年飙升到了11笔交易,其中尤为突出的是腾讯(Tencent)对CLARK、Gorillas、N26、Scalable Capital几家公司的投资,以及Lilium公司通过特殊目的收购公司(SPAC)进行的私人投资公开股票(PIPE)交易。如果不算这些VC交易的话,2021年的交易量几乎比2016年的水平低50%。尤其是PE基金的活动在德国显著下降。与2016年的六笔交易以及2017年的十笔交易相比,2021年仅剩了三笔。就目标领域而言,尤其是汽车和工业行业多年来对于PE基金来说已经失去了意义。而消费品行业从2019年以来则一直受到更多的关注。 放缓的活动 按百分比计算,中国国有企业的交易量下降幅度甚至超过了PE交易量(从2016年的17项减少到了2021年的14项)。私营企业的活动也明显减少(从2016年的20项减少到了2021年的14项)。   交易价值上也有相似的情况。2016年,所有中国投资者在德国所发布交易的总价值为137亿欧元,2017年为107亿欧元。2020年,这一数值由于新冠疫情以略低于12亿欧元达到了最低点。2021年有小幅回升,达到了46亿欧元。然而,这个数值几乎完全由价值40亿欧元的VC交易组成,约占2021年所有交易价值的86%。单是Gorillas的C轮融资和N26的E轮融资就各自达到了大约8亿欧元。除了腾讯外,还有其他的全球投资者支持了这两轮融资,因此,实际符合条件的金额只有一小部分。在VC领域活跃的还有高瓴资本(Hillhouse Capital),他们分别在2019、2020和2021年参与了Agile Robots的几轮融资,还在2019年参与了粒界科技(GritWorld)的A轮融资以及2018年Omio和GoEuro的D轮融资。2021年还有几个其他的投资者活跃在德国: 无锡创投(Wuxi VC)以及民银资本(CMBC Capital)对GritWorld 吉利(Geely)对Volocopter 宜信(CreditEase)对wefox Skynet Trading对holoride 数码天空科技(DST Global)和和玉资本(MSA Capital)与腾讯一起对Gorillas的几轮融资 数码天空科技(DST Global)和和玉资本(MSA Capital)与腾讯一起对Gorillas的几轮融资 2016年是PE基金以近21亿欧元创纪录的一年,而2021年德国仅有三笔PE交易的投资额不足两亿欧元,其中包括来自香港的群欣投资(Kwanyan Investment)对Hawema...
Polestar

汽车通过火车从中国运往德国

电动汽车制造商Polestar未来将会以铁路货运的方式通过新丝绸之路将其产品运往欧洲。 迄今为止,在中国生产的电动汽车通常是用集装箱货轮运输的。现在,沃尔沃(Volvo) 和吉利汽车(Geely)的合资公司Polestar宣布,打算未来将更多地依赖铁路运输。Polestar首席执行官托马斯·英根拉特(Thomas Ingenlath)在auto motor的一份报告中称:“作为计划的第一步,我们未来还将通过铁路运输将汽车运到德国来。” “新丝绸之路”是中国已经推动了多年的一个项目。在该项目中,中国在欧洲和亚洲的不同国家资助运输及交通基础设施建设。几个月前,来自中国的一列货车首次直达德国。 此外,英根拉特(Ingenlath)还宣布,他的公司计划在美国和欧洲建立生产站点。五年后,像保时捷这样的品牌将会为成为高端细分市场中最好的电动跑车而参与竞争。“我们的想法不是要制造一个‘中国制造’的产品。如果我们销售量继续这样增长,我相信我们能够利用我们的生产网络,将来也能够在欧洲的沃尔沃工厂之一进行生产。我们未来还将在南卡罗来纳州(美国)生产Polestar 3,即在中国之外生产。” 两家母公司目前也处于电气化攻势中:吉利公司在中国本土市场推动充电站网络的建设。到2025年为止,这家汽车制造商将在中国建立约5000个充电站。
Volocopter kündigt ein Joint Venture mit Aerofugia von Geely an.

Aerofugia und Volocopter gründen Joint Venture

Volocopter und Wofei Changkong Technology Co. (auch bekannt als Aerofugia), eine Tochtergesellschaft der Geely Technology Group haben den Abschluss ihres im März angekündigten Joint...
Volvo

沃尔沃(Volvo)-在中国的独立

瑞典汽车制造商沃尔沃将在中国的业务从母公司吉利(Geely)公司中独立出来。宝马(BMW)等德国汽车品牌也有同样的想法。 沃尔沃以未知的价格从共同经营的合资企业中收购了中国母公司吉利。这样,这家瑞典公司未来将单独接管在中国汽车市场的商业活动。沃尔沃将成为第一家在没有合资企业的情况下完全控制其在中国大陆商业活动的海外大型汽车制造商。 该公司将拥有两家在大庆和成都的汽车工厂,以及在上海的一家研发中心,还有当地的经销公司。到2023年将完成所有权的转让。 沃尔沃将上市提上议事日程 沃尔沃可能计划在不久的将来完成上市。合资企业的这次任务可能是表明这一步的一个迹象。吉利的管理层表示,将会很快推进在斯德哥尔摩证券交易市场的上市。据估计,公司约有200亿美元的估值基础。瑞典商业银行资本市场分析员汉普斯·恩格尔劳(Hampus Engellau)认为:“所有权结构越清晰,谁在公司里追求什么样的利益更明确,投资者就更容易判断他们应当把钱投向何处。” 德国企业可能会效仿 长期以来,外国汽车制造公司要进入中国市场都有一个强迫组建合资企业的要求。而现在,根据中国2018年一项新的规定,没有国内制造商也可以在中国市场开展业务。 因此,像宝马和大众等其他的德国大型汽车制造商,也计划购买更多其中国合资企业的股份。对于电动汽车制造商来说,这种缓解早在2018年起就开始了。美国汽车集团特斯拉(Tesla)就是利用这个机会,在没有当地合资伙伴的情况下在中国开设了业务。 翻译:胡蓉  

特斯拉因安全问题在华大量召回汽车

Bildnachweis: ©THINK b - stock.adobe.com 据中国国家市场监督管理局的调查,超过28.5万辆Model Y和Model 3汽车受到软件问题的影响。自动在线升级旨在弥补缺陷。 召回原因是自动驾驶系统的问题,驾驶员有可能会无意中激活该系统。这会导致车辆突然加速,极端情况下会引发车祸。特斯拉车系的Model Y和Model 3尤其受到这个问题的影响,因为在这些车型中,右侧控制杆不仅可以切换挡位,同时也能激活巡航控制系统。相比之下,Model S和X的自动驾驶系统在方向盘左边有一个自己的控制杆。 在线升级旨在弥补安全风险 对于受影响的车主来说,这个问题应该不用很费劲就能解决。特斯拉希望通过免费在线升级来更新软件,从而可以省去消费者到修理厂的必要。特斯拉在周一开始对中国Model 3车型进行软件更新。据Teslamag网站称,已对该系统进行了相应的调整。当巡航控制系统被激活或关闭时,驾驶员会听到一个短暂的提示音。一共有在中国生产的2.11万辆Model 3车型和3.9万辆Model Y车型受到影响。还有3.6万辆进口车也出现同样的问题。 特斯拉仍然饱受争议 这家美国企业最近几个月在中国过得非常困难。消费者抱怨质量和服务问题。今年四月,上海车展上的抗议活动在社交媒体上引起了轰动。 此外,特斯拉也面临着国内竞争对手带来的压力。像蔚来(NIO)、吉利(GEELY)、上汽(SAIC)、爱驰(AIWAYS)或者理想汽车(LI AUTO)这些中国电动汽车品牌仍在不断壮大,一部分还受惠于来自中国政府的财政支持。 然而,这家汽车制造商受损的形象还没有反映在销售额上。五月,特斯拉售出超过3.3万辆Model Y和3的车型,比上个月增长了29%。 中文翻译: 胡蓉
Geely nimmt an Volocopter Finanzierungsrunde D teil. Im Bild zu sehen ist das Flugtaxi VoloCity.

Volocopter计划与吉利(Geely)子公司成立合资公司

巴登地区的飞行出租车公司Volocopter即将与浙江吉利控股集团(Geely)旗下沃飞长空科技公司(Wofei)成立一个合资公司。 在接受中国澎湃新闻(The Paper)的采访中,沃飞CEO靖超宣布了成立合资公司的计划。沃飞将持多数股份,并负责飞行出租车在中国的运营。飞行出租车首先会通过Volocopter在德国获得许可。针对相应的认证已向欧洲航空安全局(EASA)提出申请。一旦该飞行出租车在欧洲获得批准,根据已有的协议,获准在中国航空领域投入使用将更加容易。鉴于该模型的研发工作即将完成,预计将在三年后投入市场。 靖超认为,客户群体不仅是商务人士,活动组织者和旅游供应商也会有需求,当这种飞行出租车成为普通交通工具的时候,终将面向大众市场。沃飞是2020年9月由吉利创建的。该子公司主要研发无人机和飞车产品。 吉利已持有Volocopter的股份 吉利在2019年秋天进行的C轮融资之后就获得了Volocopter的股份。除了吉利,戴姆勒(Daimler)也从2017年起成为Volocopter的投资方。吉利创始人李书福也再次成为戴姆勒的最大单一股东,这也许能解释为什么沃飞对巴登地区这家电器先驱很感兴趣。 2011年,Volocopter将总部建立在了巴登地区位于卡尔斯鲁厄(Karlsruhe)和海德堡(Heidelberg)之间的的布鲁赫萨尔(Bruchsal)。该公司现已开发了两种型号电动直升机,一种是飞行出租车VoloCity 和应用于物流及景观方面的VoloDrone。除了中国市场外,Volocopter还把目光投向了美国。正如该公司最近 宣告的那样,他们在申请EASA认证的同时也已经向美国联邦航空管理局(FAA)申请了许可。目的是能够尽快在美国行动起来。
第一批欧宝:吕塞尔斯海姆的老爷车也十分吸引中国参观者; 照片:© "Drei gewinnt"

“反响使我们不知所措”

三方共赢是吕塞尔斯海姆(Rüsselsheim)、劳恩海姆(Raunheim)和凯尔斯特巴赫(Kelsterbach)三个城市为打造共同的充满前景的商业圈和生活区而进行的联合。三方共赢的事务主任毕安妮(Anja Warnecke-Bi)十分清楚,如何在新冠时代创造这些地方和中方公司之间的全新凝聚力和双赢局面。 采访记者Georg von Stein 中德投资平台:新冠疫情对三方共赢有 何影响? 毕安妮:好的合作伙伴在紧急情况下会抱 团取暖。位于劳恩海姆的中德创新中心和 三方共赢的发展协会早在二月份就向内 江、成都和重庆运送了医疗防护用品。然 后,我们也在劳恩海姆得到了中方的支持。 吉利创始人李书福的基金会向该市捐赠了 六位数欧元的医疗用品,例如防护口罩、 防护眼镜、防护手套或防护服。这帮助了诊 所、老年人机构或救援人员,并通过当地药 房也直接帮助了市民。吉利才在2018年驻 扎在了劳恩海姆,如今却已与劳恩海姆市 保持着密切关系。 新冠疫情是否促进了与中国 及中国合作 伙伴建立新的数字关系? 对的。例如,我们现在通过在线模式更加 集中地展示这三个城市。我们在四月份的 时候通过在线研讨会用中文告知了中国公 司代表联邦政府和州政府的新冠应急援 助计划。100多个注册的反响使我们不知所 措。我们正计划在九月再举办一场类似的 在线研讨会,其中将包含许多基本信息:从...
Chinas erfolgreichste Unternehmer

中国的著名企业家们

在1968年一个温和的夏日夜晚,来自广东顺德北滘镇的24名工人步行走了约40公里。 他们想在首府广州获得许可,开设一间生产塑料瓶盖的作坊。 那时,这些年轻的企业家们投资了5,000元人民币。 如今,50多年后的今天,以这种方式创建起来的这家公司所生产的产品已遍及每个中国家庭,而且,自从收购奥格斯堡机器人制造商库卡(KUKA)以来,许多德国人也知道了他的名字:美的(Midea)。 美的电器(Midea)的总部现在位于最初创建地点附近的佛山,如今已成为全球最大的联合企业集团之一(2019年《财富》 500强企业排名:312)。而且,公司的最高职位直到2012年都属于当时进军广州的团队中的领队:何享健。现年78岁的他当时显现出了所有企业家的根本决定性特征:在现实中实现理想的坚定意志。由于成立的那个时间点非常冒险:1968年,文化大革命达到了第一个高峰,创办自己公司的意愿会让人陷入巨大的麻烦,被人非议为资本主义市侩甚至反革命分子。对于这样的冒险需要很大的勇气,这里说到的公司创始人之子何剑峰最近也表现出了这样的勇气:他偷偷溜出房子,游过邻近的湖泊并通知了警察,将他的父亲从一群绑架者中救了出来。 何剑峰现在掌管着集团房地产部门,也是公司董事会的成员。 一切为了家庭 何享健的例子也很好的说明了中国企业家似乎能够更好地将继任者融入自己的公司。 中国最富有的女人杨惠妍也是一个很好的例子。 她的父亲杨国强,和何享健一样也来自顺德,在其房地产公司碧桂园于2007年上市之前不久,就将大约70%的股份转让给了她。 杨国强很早就开始培养这个女儿成为他的继任者,在她还是小女孩的时候,他就把她带到了商业谈判中。 他就是这样从头开始教她房地产业务的。 在她从俄亥俄州立大学市场营销专业毕业后,又重新加入了父亲的公司,先是做一名采购经理,但不到一年便成为管理团队的一员。 他们的整个家庭都参与了商业活动。 杨惠妍的妹妹子莹也同样加入了碧桂园的管理部门,姐妹俩的姑姑杨美容是博实乐教育(Bright Scholar Education)的合伙人,该公司由杨美容担任主席并于2007年在纽约证券交易所上市。 “杨氏家族”反映了中国典型的家族发展,所有成员都参与了公司的发展。 创始人杨国强是一对贫苦农民的儿子,很小就必须在田间帮忙干农活。与此同时,他也很早就发展了自己的商业意识:文化大革命期间,他在垃圾场收集旧书去卖, 后来又去做民工。     “其中能干是一个非常主要的优点。” 迪特马·蒂勒(Dietmar Thiele), Network Corporate Finance GmbH   他的崛起始于1990年代初,当时他廉价购买了荒地并进行开发。 1997年,他与朋友们一起创立了碧桂园。 在这里显现出了中国人的商业头脑,以及许多中国人所拥有的对机会和可能性几乎出于直觉的理解。...
Chinas privater Autohersteller Geely wird den F&E-Standort Deutschland ausbauen, um Entwicklungen und Innovationen im Antriebsbereich voranzutreiben.

吉利在德设立新研发中心

中国领先私营汽车制造商将大规模扩建德国研发中心,以推动驱动系统的发展创新。  “我们很高兴将我们的全球研发能力扩展到德国,我们希望我们将受益于德国汽车行业的高质量技能和技术能力。”吉利汽车集团副总裁兼首席技术官冯庆峰说道。

Weiteres Joint Venture zwischen Daimler und Geely

Mit dem dritten Kooperationsstreich innerhalb von gut sechs Monaten will das Team Daimler/Geely den Automietmarkt neu aufrollen. Nachdem im Oktober vergangenen Jahres ein Joint Venture (JV) zum Aufbau eines gemeinsamen Premium-Ride-Hailing-Systems gegründet und im März diesen Jahres das JV zur Weiterentwicklung der Marke Smart zu einen 100%ig Elektroauto aus der Taufe gehoben wurde, verkündeten am 9. Mai die Töchterunternehmen Geely Technologies und Daimler Mobility Services die Gründung eines JV für den (chinesischen) Automietmarkt.

Smart goes China

Gemeinsam mit seinem chinesischen Großaktionär Geely wird die Daimler AG ein Joint Venture zur künftigen Produktion des Kleinwagens Smart gründen. Das gab der Konzern...