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Investment-Dialog: Neue Modelle Deutsch-Chinesischer Investitionen

©kras99 - stock.adobe.com Unter dem Motto „Neue Modelle deutsch-chinesischer Investitionen“ lud die Investment Plattform China/Deutschland, am 05. August zum Auftakt ihrer virtuellen Veranstaltungsreihe „Investment-Dialog“ ein. Hochkarätige...
Dual Circulation – Chinas zwei Kreisläufe

一生二

中国国家主席习近平于五月份首次提出了双循环的新理论。中国人民的高消费需求未来将通过中国国内市场的商品和服务得到满足。与此同时,中国将计划在国际大循环中向需求驱动型和创新驱动型经济体进行转变。为此不仅需要覆盖整个价值链,而且要接手以前由外国承包的高科技产品,从而促进中国的出口。 中华民族的伟大复兴始于邓小平的经济改革。这位来自四川牌坊村的小个子伟人不仅更加相信私有制和个人负责制,还通过其农业、工业、国防和科学技术的“四个现代化”目标深远地影响了中华人民共和国的经济模式。对此,起始于19世纪70年代末期的一个大趋势也对他有所帮助:原始设备制造商(OEM)的概念。大型公司通过授权将自己的部分产品外包,从而从世界其它地区的低薪条件和更具吸引力的生产条件中受益。因为中国不仅在这一方面上对外开放,而且还为国际直接投资提供了极具吸引力的条件,所以该国成为了“世界工厂”。经济分析师王健为典型的出口导向型经济模型创造了“国际大循环”( Great International Circulation)一词。接下来的几十年便是一段无与伦比的成功历史。中国目前正在取代美国成为世界上最大的经济体。1980年的国民生产总值还在微薄的3千亿美元——去年已超过15万亿美元,在此期间,总贸易额从5百亿美元增长到约4.7万亿美元。 增长瓶颈 然而,这一模式在过去十年中已逐步接近极限。中国的薪资上涨导致外商在成本角度上渐渐有其它选择——尤其是因为中国的成功理所当然地引人模仿。马来西亚、印度尼西亚和许多其他国家将中国当作榜样并开始复制商业模式。家具行业正逐步将生产基地从中国转移到越南。类似的情况也正在皮革行业中发生。更廉价的人工和更宽松的环境标准使东南亚邻国更具吸引力。这些结果也能轻易被察觉到:中国生产 的商品价格下降,而生产成本上涨。此外,中华人民共和国的大量出口引起了贸易保护主义倾向。这一发展趋势也反应在许多数据中:增长率已持续下降了多年,贸易顺差也在下降。2008年的净出口额还约占GDP的10%,但在2018年已下降到1%左右。北京肯定意识到了这一趋势,并且多年来一直在尝试以国内消费导向型经济模式取代纯粹的出口导向型经济模式。2006年制定的十一五规划便早已明确:“把扩大国内需求特别是消费需求作为基本立足点,促使经济增长由主要依靠投资和出口拉动,向消费与投资、内需与外需协调拉动转变。” 我国在世界经济中的地位将持续上升,同世界经济的联系会更加紧密。 习近平, 中国国家主席     但到目前为止,这一转变所取得的成功是有限的。从这一角度来看,习近平主席在五月份进行新的尝试也就不足为奇了。他在中央政治局的每月例会上首次提出王建首创的“双循环”(Dual Circulation)概念。 习近平在讲话中指出,要深化供给侧结构性改革,充分发挥我国超大规模市场优势和内需潜力,“构建国内国际双循环相互促进的新发展格局。” 如同往常的中国治理新理念一样,这不是一个全面制定的计划,而是一个粗略的概述。但目前已明确的是,该双循环将构成将于2021年3月在全国人民代表大会上通过第十四个五年计划的政治框架。 何为双循环? 习近平认为,现在应该向出口导向型经济的“外”循环中增加内循环,以加强中国国内市场,尤其是促进消费。这一因素使中国GDP一直维持在35%至38%之间。这与GDP在65%至70%之间的发达经济体——美国GDP甚至更高——相差甚远。而这一目标并非不切实际。促进内需也理应能帮助中国开拓新的出口市场。随着向需求驱动型和创新驱动型经济的转变,北京一方面希望中国能够覆盖价值链的全部范围,最重要的另一方面是希望能将中国在该价值链的高端找到更好的定位。 以正在转移基地的家具业为例,这就意味着中国如今提供相关的生产机器,而非像从前那样提供家具。另一个例子是钢铁业逐渐将重心从结构钢等大宗商品转移到了较难生产的特殊钢上。同时,整个加工链应将位于中国。例如,更大型的世界级铁矿石供应商巴西淡水河谷(vale)最近在宁波建造了一座年产能为2500万吨的矿石厂,采用特别环保节能的方法专为中国市场生产该公司最先进的产品。淡水河谷的竞争对 手力拓(Rio Tinto)早已宣布,不久将在中国建立类似的工厂。 之后,未来的出口将在质量方面寻求增长,而不是集中在数量方面。换句话说,用创新的高科技代替廉价的无需任何技术知识的大宗商品。例如由中国全权生产的隧道掘进机。中交天和机械设备制造有限公司明确将其制造的这款盾构机定位为与海瑞克竞争的产品。同时,中国也能通过提升国内消费摆脱其他经济区域带来的外部冲击和危机。此外,也能在高科技领域减少对外国尤其是美国的依赖性。 双循环的概念从而延续了李克强于2015年5月制定的“中国制造2025”战略,该战略设想中国到2025年拥有十大战略领域上的市场领军地位,其重点也在高科技和面向未来的领域。而中国也确实拥有有利的起跑点。中国目前的人均GDP超过1万美元,城市化率约为60%。将近4亿人达到中产阶级。该倡议的发布时间还考虑了其它两个令呼声不断的中国经济结构改革更加日益紧迫的因素:一个是新冠疫情,另一个是在美国大选之前再次尖锐的中美贸易冲突。 中国国内市场应将成为进出口枢纽。 安娜·霍尔兹曼(AnnaHolzmann), 德国墨卡托中国研究中(Merics) 研究员 贸易冲突和新冠疫情 由特朗普总统宣布的中美经济脱钩将使中国企业向美国出口更加困难。虽然该国仍然是中国商品的最大出口国个体,但目前更多商品入口欧盟,且东盟成为中国商品去年最大的出口国集团。此外,中国的高科技产业正处于相对欠发达阶段——美国便针对该点果断采取抵制,从而进行威胁。例如在计算机芯片行业,美国禁止任何供应商继续向华为手机出售中央处理器(CPU),并且该手机上不再能下载谷歌应用,华为因而受到中美贸易战极大的影响。中芯国际由于被禁止出口商品到美国丢失了庞大的业务。 从这一角度分析,中国计划且决心要摆脱对美国供应商的依赖是合情合理的。 另一方面,新冠疫情也证明了全球经济在国际物流链中断时的脆弱性。尽管中国在危机中的整体表现似乎好于其它地区,但疫情后的整顿工作仍未开始。特别是大公司在供应链方面不仅应该做到不断拓宽,还要在区域性上进行改善,以便更好地应对供应链中断。而在这种情况下,中国目前的商业模式可能尤受其害。丰伟律师事务所(Graf von Westphalen)的律师兼合伙人以及丰伟驻上海代表处的负责人海德(Patrick Heid)认为在这一点上还有一个重要因素:“为了减少中国在近几个月来比以前更明显的对进出口的依赖,中国政府还把加强国内市场的长期目标宣布为迫切的短期目标。” 加强国内市场的长期目标成为了中国政府迫切的短期目标。 海德(Patrick Heid), 丰伟律师事务所律师兼合伙人(上海)   拒绝贸易保护主义 这一理念在未来几年中具体如何实施仍有待观察。但是中国领导人已经明确表示这并非是180度的转变,且中国正致力于新的贸易保护主义。习近平主席在九月份的一次商务会议上解释了他的这一理念,这些 建议将用以起草第十四个五年计划:“新发展格局决不是封闭的国内循环,而是开放的国内国际双循环。我国在世界经济中的地位将持续上升,同世界经济的联系会更加紧密,为其他国家提供的市场机会将更加广阔,成为吸引国际商品和要素资源的巨大引力场。” 资金渴望 为此最重要的将会是:资本。目前受青睐的通过银行贷款或国家投资的融资方法将不再适用。中国也将因此继续对外资开放,并同时更善于利用国内正大量捆绑在房地产领域的私人资产。 相关方面的举措早已清晰明确。对合格境外机构投资者计划(Q FII)的种种限制几乎已被取消。首次公开发行的相关规定已大幅简化且整体上更加透明,特别是对于侧重于半导体产业或生物技术等朝阳产业的中国创业板(深圳)和科创板(上海)的细分市场。进入国内资本市场的通道将尤其能缓解那些渴望资金的初创企业。而外国金融机构如今被允许在中国设立全资分支机构(例如安联)的事实正如明年明确为外国投资者开放中国债券市场的计划一样都是这一方向上的明确信号。为了更好地利用国内储蓄,进一步的国内改革势在必行。 此外,必须改善对大约2亿“民工”的管理。他们大多生活在城市,但由于他们的户口(一种家庭记录簿)通常在农村的家乡且与之绑定,他们在城市的权利便受到了限制。他们和家人几乎没有获得教育和医疗的途径,户口迁移也十分困难。而在这方面也早能看见初步改革。在广州和中国南方的一些其它城市,如果能通过相应的考试并具有某些行业的专家资格便有落户的机会。 德国扮演何种角色? 双循环给德国带来的其中一个影响可能是来自中国的直接投资将延续下行趋势。德国墨卡托中国研究中心(Merics)的分析师霍尔兹曼(H olz m a n n)却认为投资将朝更具战略性的方向发展:“中国国内 市场应将成为进出口枢纽。就该点而言,中国的政治和企业将来会十分谨慎,以确保海外投资符合这一目标,并购也尤其需要有助于巩固中国国内市场。丰伟律师事务所(Graf von Westphalen)法兰克福办事处的律师马科·泽塞尔(Marco Zessel)认为,从中期角度看来,德国尤其可能从中受益:“当美国和英国的投资可能会大幅下降时,德国期待中国能保持其对直接投资的浓厚兴趣。德国企业可能成为其中的受益者。中国制造2025战略,特别是中国要成为高科技先锋大国的目标离不开收购和进口专有技术。”因此,从中期来看,中德之间的贸易竞争也将加剧,这更是因为中国经济的定位与德国经济相似— —侧重于汽车制造、机械工程以及(特殊)化学。如果这里的重点是出口更高质量的产品,则必然导致与“老牌”企业 更加激烈的竞争。但与此同时,也会出现新的商机。尤其是中小型企业可以在供应商和设备商领域进一步发掘增长潜力。例如,如果中国想进一步扩大其芯片产业,就可能从德国进口相应生产线中用于光刻工艺 的特殊光学或曝光系统。为了更好地在中国市场找到定位,德国公司甚至可能加强在中国的收购和投资。德国汽车制造商可能成为这里的引领者——最近几年,他们都增持了其合资企业中的股份或完全收购 相关的合资企业。然而,丰伟律师事务所的专家却对此表示怀疑:“中国将来自然会继续对外国直接投资感兴趣,但我们早在近几年来就注意到,外国投资的总体环境变得更加艰难。一方面可归咎于日新月异的法律法规造成的不确定性。另一方面,中国在其仍需要外国投资的领域中变得越来越挑剔。外交政策的形势终将越来越严峻,而本国政府(被误解)的不当行为可能会突然给商业活动造成困难。” 德国期待中国能保持对直接投资的浓厚兴趣。德国企业可能成为双循环的受益者。 马科·泽塞尔(Marco Zessel),...

德国公司与中国的关系危机

此次早餐会将于2018年4月20日在Ingolstadt举行。德国GvW Graf von Westphalen律师事务所的负责人Patrick Heid先生拥有长达八年中国工作经验。作为此次演讲人,Patrick Heid先生将为德国企业介绍中国现状。

德国境外收购: 中方企业间的交易

香港投资公司REFD收购了来自波鸿的一家水处理公司EKOF Mining & Water Solution (以下简称EKOF) 100%的股份。卖家是德国公司KHD Humboldt Wedag International (以下简称KHD),同时KHD也是一家中国国企的子公司。REFD是由一个中国家族建立的投资公司,迄今为止该家族在收购交易中未曾公开透露姓名。此次收购这家来自化学领域的中型企业也是其在德国完成的第一笔并购交易。

苏奥传感参股Schürholz

苏奥传感入股位于德国和波兰的Schürholz 集团的三家子公司,从Schürholz GmbH, Schürholz GmbH & Co. KG Stanztechnik和Schürholz Polska各收购32%的股份。苏奥传感与Schürzholz早已合作多年,早在2011年双方就在扬州建立了合资企业。

M&A China/Deutschland 1/2014

3 Grußwort Die Zusammenarbeit fortsetzen Von Shi Mingde, Chinesischer Botschafter in Deutschland Einführung 6 M&A-Trends 2014 Vereinfachte Übernahmeregeln der neue Treiber des Outbound-Geschäfts? 8 Wir über uns Die „Plattform M&A China Deutschland“ stellt sich vor 10 Marktpotenziale „Made in Germany“ Der M&A-Markt China Deutschland im Überblick 14 „Ich könnte Ihnen eine sehr lange Wunschliste vorlegen“ Interview mit EY-Expertin Yi Sun 16 Über alle Gräben hinweg Was chinesische und deutsche Unternehmen von Transaktionen erwarten Jens-Peter Otto 20 Chinesische Investitionen in Deutschland Ziele, Motive, Hintergründe Dr. Philipp Sandner und Prof. Dr. Jörn Block Entscheider im Gespräch 22 Chinesische Riesen auf Einkaufstour Sany beteiligt sich an Palfinger 24 „Es gibt viel Gemeinsames" Interview mit Christoph Kaml, Finanzvorstand, Palfinger 26 „Ohne Vertrauensperson wird es sehr schwierig" Interview mit Thomas Volz Geschäftsführer Astronergy Solarmodul 28 „Ein Großteil der Ängste ist nach kurzer Zeit verschwunden" Interview mit Dr. Torsten Bremer, ZF Friedrichshafen 32 Sino-German M&A Sentiment Vier Experten nehmen Stellung Hintergrund 34 Chinesische Investoren in Deutschland Eine Bestandsaufnahme Otto Haberstock und Weirong Zhang 36 Renminbi überall und für alle Peking lockert die Fesseln der chinesischen Währung 38 Unternehmensverkauf nach China Worauf deutsche Unternehmen achten sollten Dr. Kuang-Hua Lin 40 „Ein Vertrag wird noch häufig als Protokoll verstanden“ Interview mit Patrick Heid, Graf von Westphalen Praxis 42 M&A in China - Die wichtigsten Fragen Wie der Eintritt in den Wachstumsmarkt gelingt Maximilian Meyer zur Schwabedissen und Bo Gao 46 Wissen und Vertrauen Klimaanlagenspezialist Sanhua übernimmt Aweco aus Schwaben 48 Acht Erfolgsgeheimnisse beim Erwerb deutscher Unternehmen Wie chinesische Investoren vorgehen Sonja Bayer und Barbara Scharrer 50 Die Reform chinesischer Outbound-Investments Das Verfahren wird stark vereinfacht Dr. Zhaoxia Chen 52 Prioritizing people during an M&A The importance of HR Due Diligence Michael Güttes 54 Beste Bedingungen für Fernost Chinesische Investitionen in der Region Frankfurt/Rhein-Main Bertram Roth Service 56 Plattformpartner im Portrait 58 Netzwerk-Events und Mediapartnerschaften 59 Unternehmensindex/Impressum

Unternehmeredition 中德并购交易

3 致辞 深化合作 史明德,中国驻德国大使 引言 6 2014年并购发展趋势 简化的收购规则会成为新的推动境外 业务发展的重要因素吗? 8 关于我们! 中德并购交易平台 9 “德国制造”的市场潜力 中德并购交易市场基本情况 12 “其实我能拿出一份很长的愿望 清单给您看” 人物专访:安永会计师事务所 专家Yi Sun(孙一 14 跨越一切鸿沟 中国和德国企业期望通过交易达到 怎样的目的 JENS-PETER OTTO (延斯-皮特·奥托) 16 中国在德国的投资 目标、动机、背景 Philipp Sandner(菲利普·山德) 博士和Jörn Block(约恩·布洛 赫)教授 对话决策者 18 中国巨人购物之旅 三一重工收购Palfinger集团的股份 20 “我们之间有很多共同点” 人物专访:Christoph Kaml(克里 斯多夫·卡梅隆),Palfinger集团 财务总监 22 “如果投资者没有可以信赖的人,这是很危险的” 人物专访:Thomas Volz(托马斯· 沃尔兹),Astronergy Solarmodul 公司总经理 24 “大部分的担忧在短期内就化解了” 人物专访:Torsten Bremer(托斯 腾·布雷默)博士,ZF Friedrichshafen 26 中德企业并购氛围 四位专家发表自己的看法 背景 28 中国在德国的投资 总结分析 Otto Haberstock(奥托·哈伯施 托克)和Weirong Zhang 30 人民币将在各地流通 中国将放松对人民币的束缚 32 向中国出售企业 德国企业需要注意哪些方面 Kuang-Hua Lin(林光华)博士 34 “收购德国企业,增强本土竞争力” 人物专访:Patrick Heid(海德),Graf von Westphalen 实践 36 并购在中国–最值得关注的问题 如何成功进入这个高速增长的市场 Maximilian Meyer zu Schwabedissen 和Bo Gao(高博) 38 了解和信任 空调专家三花集团收购了施瓦本家电制造商Aweco 40 收购德国企业的八个成功秘诀 中国投资商所采取的行动 Sonja Bayer(索尼娅·拜尔)和 Barbara Scharrer(芭芭拉·沙勒) 42 中国企业境外投资政府审批制度改革 ]程序大大简化 Zhaoxia Chen博士 43 确保您的投资–并购时优先考虑员工 人力资源尽职调查的重要性 Michael Güttes(迈克尔·居特斯) 44 中国投资者的最佳投资环境 中国在法兰克福/莱茵-美茵地区的投资 Bertram Roth(罗百韬) 服务 46 中德并购交易平台–合作伙伴介绍 48 事件日程表 49 广告商名单/版本说明