西门子在中国建立新研究中心

西门子交通集团计划在中国建立一个专注于道路交通的研发中心,并打算进一步扩建福州的轨道交通信号研发中心。对于西门子计划在中国建立基于新的5G通信标准的数字化道路交通方案研发中心这一决定,西门子交通集团大中华区总裁莫德(Jürgen Model)解释道:“自动驾驶和交通管理等未来技术需要5G,而中国在未来通信标准领域的发展处于全球领先地位”。

中国对外投资“一年记”

去年,中国的对外直接投资记录了以往的最低水平,2020年应有所好转。 一份由贝克·麦坚时(Baker McKenzie)和荣鼎咨询公司(Rhodium Group)发布的报告显示,2019年中国对外直接投资为570亿美元,同比下降30%,为六年以来的最低水平。中国今年在全球范围内的并购交易出现大幅下降,除南美地区外,没有任何其他国家能够摆脱该下滑趋势。其中,欧洲和北美地区所受影响最为严重。报告指出,2019年中国企业在欧洲仅投资了134亿美元,而在美国则更少:55亿美元。 芬兰领先于世界其他国家 2017年共有1070亿美元的对外投资额从中国流入“西方国家”,记录有史以来最高水平。与2017年相比,中国去年在欧盟和美国的投资额为190亿美元左右,直接下滑80%,为这十年来的最低水平。位于欧洲最北的芬兰,吸引了与美国相持不下的投资额,高达53亿美元。但其中,总部位于中国江津的运动服制造商安踏体育的收购就高达52亿美元。 英国脱欧将推动外商直接投资 紧随在芬兰排在第二位的是英国。去年,中国企业在英国总共投资了38亿美元,其中最大的两笔交易分别是沙钢集团对英国数据中心运营商Globalswitch追加的22亿美元投资以及阿里巴巴通过7万亿美元收购的英国跨境支付公司万里汇(WorldFirst)。目前,英国已确定将于1月31日正式脱欧,这将会进一步推动非欧洲地区的投资趋势。瑞典以13亿美元的投资额排在第三位,紧随其后的是分别以7亿美元并列第四的德国和意大利。 西欧和东欧的发展情况 2019年,中国在爱尔兰的投资量也有明显的上升,同比增长50%,其中绿地投资占据最大比例。此外还有:无锡生物制品投资的2.4亿美元,计划在爱尔兰建立新的疫苗生产基地。中国在东欧地区的投资仍保持活跃,罗马尼亚的外商直接投资有了爆炸性增长,达到2.38亿美元。其主要交易为:CEE Equity Partners对Brise集团15个谷仓和物流中心的收购;中国核电总公司(CGN)与国有核电生产商Nuclearelectrica成立的合资企业;中国外运对KLG  Europe-Aktivia的收购。和去年的1.3亿美元相比,今年的交易额略有上升,但仍大幅低于创下记录的年投资量5.26亿美元。  没有国有资产的介入,也没有金融投资者参与 虽然中国投资者在欧洲的投资领域较美国更加广泛,但消费品、服务业、汽车制造业一直以来都是中国在大西洋两岸投资的热门项目。尤其在“关键”领域(如:能源和基础设施领域)的投资变得更加开放了。国有企业的投资占中国2014到2017年总投资额的50%以上。而如今,情况则有所转变,2019年中国政府对欧盟的投资额几乎为零。金融投资者也不再进行对外投资,在欧盟几乎所有的投资都是由战略投资者所开展的。 2020年会再次好转 来自贝克·麦坚时的EMEA区中国负责人Thomas Gilles对2020年对外投资的发展前景做出了乐观的预测,并表示:“在相对平静的2019年之后,法国和德国等主要经济体在2020年会有更多投资标的。”其主要原因是:中国经济的资产状况会再次有所改善、借贷条件也会变好。从这一点来看,外商直接投资也容易获得更多的资金。  贸易战的缓和 去年,欧洲和美国都重新制定了更严格的外商投资政策,导致投资环境不稳定。如今,投资者已了解了投资政策,对风险也有了重新的认知和规划,对投资该地区的意愿也会相应提高。尤其中国进一步开放自己的市场,对营造互信友好的投资氛围也会产生一些积极作用。毕竟,“第一阶段”协议的达成,让市场参与者在中美贸易战这个大环境下重新对理性的合作关系有了信心,消除了“最坏情况”发生的担忧。

海尔再次确认D股市场IPO计划

早在四月,中国家电生产商青岛海尔就宣布将在德国D股市场发行上市,现在海尔将履行这一计划,在IPO中发售4亿新股票。由此,海尔将成为在法兰克福证券交易所高级标准市场(Prime Standard)之一的中欧国际交易所D股市场首个上市的企业。

大众在华成立新合资公司

与三家中国公司展开合作是大众新战略的一部分,该战略核心为电动汽车和脱碳计划。 大众汽车已与中国国有企业第一汽车集团(一汽)、安徽江淮汽车集团(江淮汽车)和江苏万邦德和新能源科技成立合资公司。新成立的开迈斯新能源科技将专注于新型充电桩的研究、开发及生产,将为大众集团的重组做出重要贡献。

德国经济“乌云笼罩”

德国伊福(IFO)商业景气指数近期上涨,但德国经济的长期发展前景仍不容乐观——面临着经济衰退的压力。慕尼黑伊福(IFO)研究所的商业景气指数是经济学家评估德国经济发展情况的最佳工具之一,研究所为该指数调查了约9000家企业。
牛年的中国股市

牛年的中国股市

在中国春节到来的前夕,这个鼠年即将过去的时刻,我们回顾了2020灾难之年,同时也展望了未来。牛年对中国的股市有什么影响呢?中国资本市场的改革又会起到什么作用呢? 资本市场改革是中国上一个五年计划的主要组成部分,毫无疑问, 它也将在下一个五年计划中发挥重要作用。在中国看来,和美国的冲突体现了这项改革的重要性。即使在贸易战最激烈的时候也仍然在继续推行改革。甚至对简化外国人进入重要金融部门程序的推进也有增无减。促进在科技和医疗保健行业的创新也对此有所帮助。最关键的是为处于早期发展阶段的企业建立和促进证券交易市场,也就是所谓的科创版科创版 (STAR-Board)。此外,最近还批准了对包括保险公司在内的机构进行幅度较大的增资。 中国股市更广阔的资本市场 中国努力扩宽资本市场,尤其是努力争取更广阔的股票市场,其背景是有目的的建立本土股市文化。以此来对抗对外国资本的依赖。为了营造这样的股市文化,主管当局计划采取措施以确保一个稳定的市场发展。在避免可能出现的投机泡沫方面他们尤其注意。 蚂蚁集团 (Ant Group)推迟上市在很大程度上是一个明显的信号,表明中国愿意在有必要的时候做出艰难的决定。这是针对大型网络平台所计划的反垄断改革中抢先采取的行动。因此,如果中国采取进一步措施为市场降温,那也就不足为奇了。如果能有更稳定的长期前景,政府很愿意为此付出代价。 保持乐观的四个原因 对于中国的观察中,有四点可以支撑我们对股票市场的乐观估计。这四点分别是:继续保持的一流增长率,保持增长的必要影响力,通过双循环策略所改善的增长质量,以及对中国企业合理的评估。 此外还有复苏的趋势,使得中国“自上而下”的前景显得比以往任何时候都更好。我们认为,这还包括了持续的全球推动、疫苗的引进,以及新的五年计划所支持的面向改革的增长。 在分析中还必须考虑到,流动性注入的增加使得对某些市场领域的评估达到了极端水平。因此,我们认为,中国的信贷周期已经到了一个转折点。预计这会导致在短期内财政和货币政策出现断崖。此外,还有可能出现更强烈的想要避免股票市场上各种障碍因素的愿望。所带来的结果是,“自下而上”的市场质量以及一些特殊的评估在短期内变得糟糕。 因此,我们一方面看到了市场整合的风险,另一方面也看到了非常积极的“自上而下”的前景。结合长期的积极因素,这为感兴趣的投资者提供了机会。他们现在可以更多地参与到一系列非常吸引人的领域中来,其中包括像科技行业的中国股票这样有高增长率的可持续性股票。但是必须密切关注其价格。可再生能源领域的增长股也同样非常有吸引力。这里指的尤其是那些属于电动汽车供应链的公司,还有那些风能及太阳能领域的公司。让人感兴趣的还有正在恢复的旅游行业和赌场这样的周期性股票,以及像保险业这样的周期性价值股,还有受益于进一步增长的高质量原材料。 风险因素负债和流动性过剩 关于中国股票,投资者们在评估有吸引力时往往会过于担心风险。在估值相对较高时,他们比较容易忽视经济面临的同样挑战。在目前中国有所增加的病毒余震背景下,为了减少市场繁荣而采取措施的时间点稍微被推迟了一些。因此我们认为,债务过多(和流动性过剩)的问题是目前所存在的危机。如果要在中国建立可持续的股市文化,就必须解决这种障碍因素(道德风险)逐渐增加的风险。我们的观点认为,对于从根本上建立起来有着一流增长水平的优质股和技术股的投资出现了很多让人感兴趣的机会,它们将来可能会体现在全球股票指数中。 如果趋势变得非常不利,中国会采取各种手段。所以,我们的四个支柱观点里的第二个点能够继续保持稳定。我们因此认为,整个市场的下行风险相对有限。另外,最近明显降低的通货膨胀使得商业银行向有最优信用的公司通过降低主要利率(贷款市场报价利率)以提供支持变得有可能。面对不断上升的实际利率,就是利率变动的有限影响也肯定会让市场情绪变得更好。

2018年度中国对外直接投资创历史新高

虽然2018年度对外直接投资在全球范围内呈下降趋势,但在中国却呈逆势增长。 联合国贸易和发展会议(UNCTAD)新发布的《世界投资报告》表明,2018年全球范围内的外商直接投资(FDI)呈下降趋势。该数值从去年的1.5万亿美元下降了13%至1.3万亿美元,已是连续第三年在全球范围内回落。

中欧国际交易所积极筹备沪德通计划

在中欧国际交易所(中欧所/CEINEX)的引导下,上海证券交易所(上交所/SSE)和德意志交易所集团 (德交所/DBAG)致力于加强两国股市互联互通。 中欧所正积极筹备着全新的沪德通计划(SCP),该计划可以进一步加强上交所和法兰克福证券交易所之间的联系。中欧所于2015年正式成立,是一家由上交所、德交所和中国金融期货交易所(中金所/CFFEX)共同建立的合资企业。支持人民币走向国际化是该企业成立的初衷。如今,以农业发展银行和中国银行为代表的数家中国金融机构已通过中欧国际交易所成功发行了离岸人民币债券。此外,中欧所在德国开发的D股正式启动。2018年10月,全球大型家电品牌青岛海尔股份有限公司在D股市场挂牌交易,成为在中欧所上市的首家企业。 沪德通旨在推动德国蓝筹上市公司到上海证券交易所发行中国存托凭证(CDR),同时支持中国优秀上市公司,尤其是制造业企业到法兰克福证券市场发行全球存托凭证(GDR)。中欧所联席首席执行官陈晗博士在法兰克福举行的第22届欧洲金融周论坛中表示:“下一步通过存托凭证的发行上市,中欧所将致力于在中欧资本市场与实体上经济之间建立更加紧密的联系。” 除了此次设立的“沪德通”之外,此前还有连接上交所和香港联合交易所的“沪港通”以及伦敦证券交易所的“沪伦通”。我们在《中德投资平台》2019年第一期杂志中对于中国股市的发展和前景展开了详细讨论,欢迎阅读。

中国个税改革

近几年来,党中央出台了一系列扩大内需、促进投资发展、降低企业、个人税负的惠民政策。全国人民大会常务委员会已于2018年8月31日审议通过了关于修改〈中华人民共和国个人所得税法〉的决定,自2019年1月1日起施行 (下文简称“个税”)。这次的个税改革力度比较大,也是改变了不少的内容。由于本次个税改革的范围比较大,本文只介绍与公司日常业务相关的员工工资薪金和其他个人劳务报酬。

新型冠状病毒来袭——您的企业做好准备了吗?

新型冠状病毒及其迅速传播的消息可能会在一段时间内充斥着我们身边的话题。几周前,中国出现了一些感染新肺病的病例,而如今,全球已有过万人被感染

欧盟和中国签署航空协议

该协议旨在促进航空产品贸易,降低贸易成本,并为航空公司提供更多的法律保障。 作为今年4月初中欧峰会的后续行动,欧盟与中国于上周一(2019年5月20日)签署了两项航空领域协议,其目的是加强欧盟在航空领域的竞争力以及中欧之间的航空关系。

“我们游刃有余”

相比西方国家的央行正加强货币调控和降息政策,中国央⾏认为目前所面临的⻛险还不需要更多的调控措施。中国人民银行(以下简称:中国央行,PBoC)⾏⻓易纲表示,“中国经济仍运⾏在合理的区间内。”他认为,中国的货币政策应继续保持定⼒。