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在经历了以众多惊喜为标志的2022年之后，可以预见2023年的德国法律变化也不会少。 特别是，公司和投资者应自行评估2023年重要法律议题的发展。概述如下。 让我们从透明度登记的话题开 始，因为它一如既往地是热门 话题，并将在2023年继续让公 司为之忙碌。 透明度登记 早在2021年8月，《透明度登记和金融信息 法》（TraFinG）就已生效，该法旨在对《反 洗钱法》（GWG）进行重大改革。在此框架 中，透明度登记册也得到了极大的升级：作 为一个 „完整的登记册“，现在必须能够直 接检索所有须遵守透明度要求的实体的经 济受益人的信息。 过渡期已过 适用于所须报告的过渡期--取决于公司的 法律形式—已在2022年3月31日或2022年6 月30日到期。最迟从那时起，须将所有必要 的数据载入透明度登记册。 然而，并非所有公司都履行了他们的义 务。 鉴于未按规定提交报告的行为可能导致 最高100万欧元罚款，在特殊情况下（在严 重、重复或系统性违规的情况下）可能导致 最高500万欧元罚款，公司（不仅仅是中资 背景的德国公司）应该检查是否已向透明 度登记册提交了报告，以及有关经济受益 人的信息是否是最新状态。 这些义务同样适用于所有在德国注册的 公司，无论要载入透明度登记册的经济受...

©kras99 - stock.adobe.com Unter dem Motto „Neue Modelle deutsch-chinesischer Investitionen“ lud die Investment Plattform China/Deutschland, am 05. August zum Auftakt ihrer virtuellen Veranstaltungsreihe „Investment-Dialog“ ein. Hochkarätige...

中国2021年第一季度的经济同比增长18.3%。然而，这是基于2020年的低值比较数据运算得出的结果。 据国家新闻社新华网报道，中国2021年一月份至三月份的经济同比增长18.3%。这一中国国内生产总值（GDP）达到了三十年来的最高值。 中国商务部在前一天发布了中国2021年第一季度外国直接投资（FDI）的增长数据，该数据的增长幅度达到10年来前所未有的高度。这使得人们已经对GDP的发布抱有高期望了。 值得注意的是，两个数据都是与去年的低值比较数据进行对比。2020年第一季度的中国经济受新冠疫情影响大幅下行。当时，中国经济从2019年第一季度到2020年第一季度下降了6.8％。 因此，新华社也提供了2019年之后的平均增长数据。根据这些数据，自2019年以来，第一季度的中国经济平均增长了5%。这依旧是一个惊人的数据，但低于通常追求的6%以上的增长目标。

2021年，中国的外国直接投资（FDI）同比上涨43.8%，达到十年来的最高值。 据中华人民共和国商务部在新闻发布会上宣布，2021年第一季度FDI的上升幅度是十年来前所未有的。上一次还是在世界金融危机爆发前的2008年第二季度达到了相似上升幅度。然而，创纪录的增长幅度是以去年2020年的同季度作为基准，2020年由于新冠疫情同比2019年下跌了10.8%。因此，商务部也提供了2019年的参考数据。 不考虑金融行业，中国FDI同比2020年第一季度增长43.8%。其中，欧元投资上涨39.9%达到387亿。与2019年相比，24.8%的增长幅度仍然十分显著。 此外，商务部也公布了外国投资者投资的中国初创企业数量。商务部仅在三个月内就登记了10263家符合条件的初创企业，同比增长47.8%。而这也清楚地表明了中国在一年前遭受新冠疫情影响的严重程度。若将2021年一季度公司成立情况与2019年一季度相比，增长幅度就缩减至6.8%。 欧洲对中国的FDI持续增长 2021年第一季度，欧盟国家对华投资同比增长7.5%。商务部没有在此次发布会中提供与2019年的比较数据。考虑到2020年的下跌情况，能得出的结论更可能是FDI十分稳定而非有实际增长。不能排除的是，相互制裁的初效已经在数据中有所体现，这令欧洲投资者十分不安。 就在本周，中国专家狄沛（Peter Tichauer）在他的专栏《青岛视野》中向我们解释了这些制裁有多么的无效。

联合国贸易和发展会议（UNCTAD，简称贸发会议）最新发布的投资趋势观察显示2020年全球外国直接投资（Foreign Direct Investment，简称FDI）呈下降趋势。其中欧洲和美国受到的打击最大。相比之下，中国的FDI至少增长了4％，由此取代美国成为目前FDI的领先者。 报告中公开的2020年数据仍是初步数据，但结果已经十分明朗。总体而言，全球FDI历经新冠疫情后锐减42％。总交易量从1.5万亿美元（2019年）估计下降至8590亿美元。这一数据比2009年金融危机引发暴跌时还低30％。 跨境并购、绿地投资和项目融资方面的下降影响到FDI的所有领域。值得注意的是，世界各地的下降幅度极其不均。拉丁美洲平均下降了37％，而非洲（-18％）和亚洲发展中国家（-4％）的下降幅度要小得多。 欧洲和美国跌幅最大 世界上最发达的经济体遭受的打击最大，平均下降幅度达69％。尤其是欧盟的一些国家，其FDI甚至转负。仅荷兰的FDI就有1500亿美元的负值。德国虽保持正值，但与2019年相比仍下降了61％。英国的FDI几乎降至为零，英国脱欧的不确定性进一步加剧了新冠疫情对其经济的影响。欧盟总共损失了40亿美元。 美国也备受FDI下降的影响，尽管不如欧洲国家所受影响严重，但数字仍令人震惊：美国2020年的FDI减半，锐减49％至1340亿美元。 中国FDI保持正值 在这种情况下，以4％温和增长的FDI足以使中国以1630亿美元成为全球最大的外国直接投资接受国。高科技产业吸引了极大的投资兴趣，增长了11％。然而，2020年百分值最高的并非中国，而是印度。这一世界上最大的民主国家在2020年的FDI增长率为13％，是全球最高增长率。但必须指出的是，印度的起跑值明显低很多。从绝对数值看，印度目前570亿美元的FDI仍远远落后于中国和其他经济体。 展望：2021年FDI 贸发会议最近对全球经济增长持谨慎乐观的态度，预计最早在2021年迎来缓慢的复苏。但FDI却没有那么乐观。投资者认为还应继续保持谨慎。他们尤其不想承担持续封城的风险，因为这可能会导致新启动的项目突然中断。此外，大型投资项目的交付周期也很长。 因此，贸发会议预计FDI在2022年之前不可能有明显好转。此外，贸发会议还预计FDI重心将从新投资转移到跨境并购。这种趋势可能在2020年就已经能观察得到，因为下半年又上报了多起收购。技术和医疗领域受到新冠疫情的影响低于工业受到的影响，尤其活跃。若企业利用目前的低利率贷款，通过收购对手或较小的竞争者来开拓新市场，那么2021年的活跃度还将更高。

今年前8个月，中国外资流入量逆全球形势继续上涨，但国内经济增长整体放缓。在过去的8个月中，约有6050亿人民币（约773亿欧元）的外国直接投资（FDI）流入中国，该数据相比去年同期增长了约6.9%。

虽然2018年度对外直接投资在全球范围内呈下降趋势，但在中国却呈逆势增长。 联合国贸易和发展会议（UNCTAD）新发布的《世界投资报告》表明，2018年全球范围内的外商直接投资（FDI）呈下降趋势。该数值从去年的1.5万亿美元下降了13％至1.3万亿美元，已是连续第三年在全球范围内回落。

新规将在18个月的过渡期后于 2020年10月11日起正式实施。该规定涵盖了第三国投资者在欧盟的所有投资，证券投资除外。 没有超国家决策主权 该规定不要求成员国建立、保持或修改本国已有的FDI审查机制。因此，成员国仍可以自行决定是否以及如何审查直接投资——目前有14个成员国设立了国家审查机制。此外，投资所在的成员国仍然拥有批准或禁止外商直接投资的决策权。欧盟这一条例在这方面的界限是很明确的。 FDI 审查指南 与德国投资审查一样，外商直接投资是否可能影响公共秩序或安全是该规定的审查重点。由于目前成员国们没有统一的实践操作，该规定提供了一份在审查中需要注意的不完全审查因素清单。其中包括对能源、运输、水、健康、通信、媒体、数据处理或存储、航空航天、国防、选举或金融基础设施等重要基础设施的潜在影响，对重要（关键）技术（包括人工智能、机器人技术）的影响，对重要资源供应、敏感信息获取以及媒体自由和多元化的影响。此外还需要考虑外国投资者是否由政府控制。这一点也适用中国国有企业（SOE）。 合作和审查 该规定拟定了一种合作机制，它本质上是成员国与委员会之间的信息交流体系。主要交流欧盟和各成员国对FDI在公共秩序和安全方面的顾虑。根据FDI所涉成员国是否对投资进行国家审查来划分，有两种情况。第一种情况，如果所涉成员国会对国外直接投资进行审查，那么成员国必须通告委员会和其他成员国，并提供投资者和投资标的的所有权结构、投资者和投资目标的经营范围、投资资金及其来源以及投资期限等方面的信息。接下来，如果其他成员国认为其公共秩序或安全可能会受到此次FDI的影响，那么他们可以发表评论，并要求提供更多信息。如果委员会认为：（1）一个以上成员国的公共秩序或安全受到干扰；或者（2）项目或规划可能会损害欧盟在公共秩序或安全方面的利益，那么委员会可以发表意见。其它成员国和委员会的意见需被纳入参考，但他们的意见并不具有约束力。通常情况下，委员会和成员国最晚需要在 FDI 信息提交后的35天内给出意见。但是，如果他们要求提供更多信息，审查时间可以延长。第二种情况是如果根据本国法律直接投资不受审查，那么其他成员国和委员会可以发表意见和评论。有效期为FDI完成后15个月以内。 展望 该规定可能会对国家审查机制的内容和程序方面产生影响。已经拥有投资监管的成员国可能会针对FDI制定更严格的审查规定，特别是会将新规中列出的因素（甚至更多）纳入审查。另外还要审查的是，时间框架是否按照本国法律制定，在通过国家审查决定之前能够充分考虑到其他成员国和委员会的意见和评论。如果时间不相符，将对国家法律作出进一步调整。总体而言，这一欧盟新规符合日益增长的国家和国际保护主义趋势，特别是在涉及到关键的战略经济领域时。能否在国家层面进行有效实施还有待观察。在与中国投资者进行的并购项目中，投资监管也是一个比较重要的主题 - 无论是在内容方面，还是在并购过程的时间计划方面。

世界贸易问题重重。美国和中国之间面临着贸易壁垒的威胁。德国和欧洲其他国家也会受到美国新一轮关税政策的威胁。此次活动将会带您了解国家发展和改革委员会（NDRC）高层代表的第一手信息：我们该怎样评估世界市场的最新发展？国家发展和改革委员会在与美国谈判中取得的成果是什么？ 此次活动还会给您提供合资公司“中国欧洲国际交流协会”（CEINEX）中国境外投资项目以及毕马威在中国的合作伙伴的更多有价值信息。您将会了解：如何适应商业模式，以及如何利用新的机会进行FDI（外商直接投资）和ODIs（对外直接投资）？在最后讨论环节，我们将与德国相关代表讨论在中国投资的机遇，挑战以及下一步的执行的相关问题。 本次活动将于2018年6月25日在Hotel Villa Kennedy, Kennedyallee 70, 60596 Frankfurt am Main举行。欲了解更多活动信息，请点击这里。您可以点击链接或发送电子邮件至stefanieendler@kpmg.com，报名参加此次活动。

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Since turn of the century the VC and PE industry in China has undergone an unprecedented development. The market size already exceeds 100 billion USD per year. Yet many questions remain: What are the driving factors behind this explosive development? Where does the capital come from? Where are the limits for China’s PE and VC industry?

参加人员为中德各城市企业代表，其中包括部分访德中国企业代 表，重点围绕先进装备制造业等重点产业领域，进行有针对性对接和交流。活动由中国商务部投资促进事务局主办，得到了联合国工业和发展 组织、德国联邦外贸与投资署（拟）、欧洲时报等单位的支持。希望能 为您获取中德合作新动态，找寻投资合作新伙伴提供信息和渠道支持。