在漫长等待后再次展翅

Technologieführer aus dem Osten: Die Zentrale von Cotesa in Mittweida/Sachsen. 东德的科技领导者:位于萨克森州米特魏达的Cotesa总部。

坐落于德国萨克森州的COTESA是航空以及汽车工程领域顶尖的碳纤维轻量化零件供应商。当安泰科技股份有限公司成功地成为最大股东之后,便会继续地进行扩张。德国联邦经济部此前曾对该项收购案进行过的审查。该审查历时数月之久,让人神经紧绷。

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美国的波音飞机制造公司去年委托Cotesa有限公司生产运输直升机零件,这不但证明了德国的航空产品畅销全球,而且“该项合作也让德国供应商发展多元化的国际客户群以便开拓新兴的市场,”时任德国联邦经济部长的Brigitte Zypries赞许道。在数月之后,德国联邦经济和能源部就在Cotesa的扩张中扮演了重要的角色。中国的安泰科技收购Cotesa多数股权会为其带来额外的增长前景,但这只有在通过联邦政府为时数月的审查之后才会变为可能。“该项能确保我们长久稳定的投资案在法定有效期限之前12小时才获批准,”Joerg Huesken总经理在回忆起那段让人神经紧绷的等候过程时说道。

由新创公司到高增长企业

Cotesa生产的高性能纤维复合材料部件主要用于航空工业。大客户除了波音以外还有空中客车公司。汽车业务占据营业额的25%,是该公司的第二大收入来源。私人和公共财政投资使这家新创公司增长更为迅速,而自从2012年获得HPE Growth Capital和Schroder Adveq的融资后,其营业额已经翻了三倍。由于金融投资者通常在一段时间之后就会出售持有的股份,所以Cotesa在两年前就启动了出售股份程序,美国、日本和中国的近30位潜在投资者都表达了对收购股份的兴趣。

抱有战略前景的中国投资者

从一开始,Cotesa的管理层对安泰科技所展现的战略机遇表示赞成。该集团聚焦于在新技术中应用特种金属,为Cotesa提供了作为供应商参与两个飞机开发项目的机会,并且随着这些项目本身的发展而获得成长的机会。同样重要的是:安泰科技并非以投资推出为目的,而是一位目光长远的战略投资者。同时Cotesa的公司与品牌也获得保留。“我们选择了能让我们继续在全球范围发展壮大的最佳战略,”Huesken先生说道。

对外贸易投资审查

买入Cotesa多数股份的是启赋安泰新材料基金以及作为锚定投资者的上市企业安泰科技。而安泰科技背后的母公司则是国营的中国钢研科技集团有限公司。安泰科技与Cotesa已于2017年九月就控股权达成了协议。而被联邦政府发布禁令的风险是阻止该收购案快速实施的绊脚石。特别考虑到中国投资者在德国的投资行为,德国联邦政府于2017年7月修订了外贸条例(AWV),主要涉及未来更长的审查期和新的报告义务。修正案还涉及特殊领域的审查,这种方式限于军备部门或者敏感的基础设施领域。。所有的外国投资者,包括欧盟国家的投资者在德国投资都必须经过该程序的审查。另外一种审查程序是一般领域审查,针对非欧盟国家投资者对一家德国公司25%及其以上表决权比例的收购案。如果德国的安全利益受到影响,该审查将涵盖所有的经济领域。在Cotesa收购案中,Cotesa与航空工业的关系以及有可能出现的专有技术流失是具有争议性的问题。

举步维艰

虽然一般领域审查是出于自愿的,收购并不需要向德国联邦经济事务和能源部报告。但德国联邦经济和能源部也可以在五年之内发起审查,如若发现违规情况,可以在事后对收购案予以否决。“面对此等风险,交易伙伴都应仔细衡量,并且遇到疑问时主动地申请德国联邦经济和能源部的无异议证明是更佳的选择,”在Cotesa的交易中为买方提供咨询的Orrick, Herrington & Sutcliffe公司合伙人Till Steinvorth博士说道。投资者向德国联邦经济和能源部递交的申请在历经了两个月的审查期限以后,最初被驳回了。为了继续进行审查,首先需要递交资料,填写数页的调查表以及回答具体案件方面的问题。“只有当回答了所有的问题后才开始期限为四个月的第二阶段,”Steinvorth先生说明道。

中国投资者保持镇定

审查总共持续了近七个月。“过程非常地不透明,除了德国联邦经济和能源部以外,参与协调的还有国防和外交部、联邦总理办公厅以及也许还有情报机构,”Steinvorth先生说道。企业能做的也只有在事前注意关键的环节并与德国联邦经济和能源部进行沟通。但中国投资者表现得非常心平气和。“以我们的经验来看,他们已预计会遇到这样的情况并且非常镇定地对待该次审查,”Steinvorth先生说道。审查的流程也可能为德国企业带来额外的风险。“审查流程长达七个月,投资者却无法对审查的状态进行了解,而在这段不确定的期间还必须为大订单预先提供六个月的资金,这对于像我们这样的企业而言是一个非常沉重的负担,”Huesken先生抱怨道。

展望:在中国建立新工厂

最后的问题只在于,收购案对德国的公共秩序和安全是否会造成法律上可证明的威胁。而Cotesa则不属于这种情况。与投资者的合同于2018年5月16日签订。公司创立人Udo Berthold和Joerg Huesken将继续持有具备否决权的少数股权(25.1%)。安泰科技承诺将对德国基地进行投资并提供资金作为后盾,以确保现有客户的信任。“航空工业定位长远,原始设备制造商都希望供应商在25年以后还在市场上立足,”Huesken解释道。尤其是在中国新的产能很快就能提供新的前景。位于上海附近近2万平方米的工厂在未来三个月内就会动工,在未来的五年将会为500位员工提供工作岗位。这尤其吸引在中国进行生产,并且希望找到当地供应商的波音和空中客车公司。同时安泰科技也给Cotesa打开了进入市场的方便之门。“我们与中国飞机制造商已进行了首轮的洽谈,”Huesken先生欣喜道。

简介:

Cotesa有限公司

创立时间:2002年
行业:高性能纤维复合材料结构
企业所在地:米特魏达
2017年营业额:约6500万欧元
员工数量:约800名
www.cotesa.de


安泰科技股份有限公司

创立时间:1995年
行业:尖端技术中的特殊金属
企业所在地:北京
016年营业额:39亿人民币(5亿欧元)
市值:61亿人民币(7.9亿欧)
员工数量:950名
www.atmcn.com

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