中国羽绒精加工行业的领军企业之一、Snowbird将在德国法兰克福股票交易所上市。该企业想从亚洲和欧洲投资者那里募集近6000万欧元，用作充实自己的运营资本，支持企业的进一步发展。
上市
企 业公开发行的股票近1000万股，它们仅仅是来自增资。如果发生超额认购，那么在超额配售选择权的框架之内，老股东将会额外提供至多150万股股票。每股 的价格区间为5.5欧元至6欧元。如果所有的新股均被以最高价格认购，那么发行股票的毛收益为6000万欧元。股票的认购于9月9日开始，预期将在9月 24日结束。按照计划，企业将于9月29日在法兰克福股票交易所的主板市场首次公开上市。除了在法兰克福股票交易所的公开发行以外，公司还初步考虑在亚洲 和欧洲进行私募。来自慕尼黑的CM Equity股份公司将会以全球协调者和首席经理人的角色来伴随整个上市活动。上市前股东已经接受了12到36个月的锁定期限。
企业
Snowbird 是中国最大、最有经验的鸭绒、鹅绒加工商之一。在河南省濮阳市，这家企业从1996年起就开始加工羽绒。在2013年营业年度，该企业的营业额增长了大约 50%、达1.39亿欧元。企业全自动的羽绒清洁、杀菌、烘干以及分类贡献了超过一半的营业额。该企业通过出售独立生产的羽绒夹克、羽绒大衣以及羽绒裤所 获得的利润占总利润的36.5%，羽绒被以及羽绒枕头的利润占大约6%，剩下的6%的利润来自不含羽绒的贴牌产品。由于羽绒业务具有很强的季节性，因此， 公司在生产任务不重的情况下为其他厂商生产服装，比如工作服和夹克。
去年年底，一家新的羽绒精加工工厂建成。根据公司的介绍，这家工厂拥有全世界最先进的设备，因此企业的年生产能力提高了四倍，达到了每年4131吨。除此 之外，目前还有一家新的缝纫厂在建。它将在第四季度开始生产并且将目前的服装生产能力从190万件提高到820万件。Snowbird计划加大自己品牌的 服装以及被子的销售力度，因为它们的利润比羽绒精加工的利润明显要高很多。除此之外，长远来说公司也考虑在德国进行生产。
市场
在 德国，顶级质量羽绒的价格大约为每公斤800欧元，然而Snowbird在中国只能得到该价格的大约四分之一。这一点预示在欧洲的扩张会成功。另一方面， 由于中国居民的收入不断增加，他们对羽绒被的需求不断增长。在中国，只有1%的居民拥有羽绒床，而在欧洲，这个数字为89%。
企业在2013年的营业额为1.39亿欧元，息税前利润（扣除利息、所得税之前的利润）为3900万欧元，年纯利为2830万欧元。这相当于38.7%的 息税前利润率和20.7%的销售纯利润率。2014年上半年，企业的营业额与去年同期相比上升了70%，达到了7800万欧元。息税前利润上升了60%， 达到2200万欧元。对于未来的三年，公司董事长闫长在预计增长率为大约30%（请阅读这里的采访记录）。通过增资获得的收益据说会被用作公司的运营资 本。通过大幅增长，企业的流动资本，尤其是储备以及债权，将会大幅增加。公司为了进一步扩张还会投资品牌的建立。
结论
在近七 年在主板市场发行的15支中国股票当中，只有最新上市的两支股票的走势超过了发行价。这些没有增资的股票由于个位数的市盈率以及两位数的红利收益率基本上 是白送的。因为按照2014年的预估盈利，企业的市盈率不到6%，在这种背景之下，企业的管理层必须要向投资者做大量的说服工作。Snowbird可能只 会成功进行拟上市（在没有或者只有很少资金流入的情况下开始报价），然而，以上提到的新近上市的两家中国企业Tintbright和VanCamel，很 快就已经脱颖而出。
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