中国海外并购

复星医药官方声明无意或没有具体计划收购Stada. 多家媒体在上周四援引可靠人士报道上海复星子公司——可能联手卢森堡私募基金协会CVC——竞购德国非专利药制造商Stada. 复星的出现本可以成为竞价Stada的第三家财团，在此之前已公布收购意向的是投资公司Advent和Permira所组财团, 还有Bain Capita和Cinven组成的财团.

尘埃落定！法兰克福--哈恩机场被中方企业收入囊中。据媒体报道，海航集团已经转账资金给莱茵兰-普法尔茨州政府，收购了哈恩机场82.5%的股权。名义上的购买价格为1510万欧元，但因为一些特殊款项事实上需付的价格要比之较低一些。ADC有限公司从黑森州以几百万欧元的价格对剩余的17.5%的股权的收购，达成了合同签署的前提。在去年上海益谦收购失败之后，莱茵兰-普法尔茨州政府要求海航集团和ADC公司首先要把全额资金转账到第三方保管账户。

爱思强经济状况仍然紧张。2016年爱思强销售额停滞在1.97亿欧元，营业损失（息税前利润）达2140万欧元（2015年为2670万欧元）。在福建宏芯收购案夭折之后，爱思强开始继续寻找新的投资者。今年董事会预测息税前利润仍然为负，销售额将会位于1.8亿到2.1亿欧元之间。据爱思强估计，直到2018年爱思强才能摆脱亏损。尽管如此，这家企业并不是了无生机。

欧洲私募股权投资界预计2017年会受到来自中国的强有力的竞争压力。据罗兰贝格一个调查问卷显示，57%的业内专家认为来自中国的战略投资和私募投资会使得市场竞争愈演愈烈。投资货物、机械制造、汽车、科技、媒体、消费品、零售业、医药和卫生事业是焦点竞争行业，中国企业和投资者近年来在这些领域的收购和入股活动极为频繁。

海航集团入股德意志银行。这家中国财团获得了德国最大金融机构3.04%的股权，位列投资巨头贝莱德集团和卡塔尔皇室成员控制的两家主权财富基金之后，成为德意志银行的第四大股东。相关人员并没有透露具体价格。在2月17日宣布当天，以德国证券交易当时的股价计算，海航所持有的股权价格为7.63亿欧元。业内专家认为买价为7.5亿欧元左右。

中国自动化企业埃斯顿以1550万英镑（1800万欧元）的价格收购英国翠欧(Trio Motion Technology)公司。这家来自南京的公司计划通过此次收购完成从零件供应商到高端运动控制系统供应商的转型。坐落于格洛斯特郡的翠欧公司在埃斯顿的发展战略中行使研发中心的职能。德国公司Rödl & Partner作为中方买家的法律、税务及经济顾问，见证了此次收购。

中国经济增长放缓迫使中国企业另外开拓新的业务领域。中国政府也认识到这一点，将海外投资作为其战略的组成部分。通过研发推进自主创新对此起着决定性的作用。在这样的背景下，获取关键技术则成为在欧洲或者更确切地说在德国进行越来越多并购交易的一个重要动机。中国政府通过实施简化投资程序以及配套优惠贷款政策推动其现代化发展战略。其中涉及一些重要的关键产业，比如工业部门、能源和发电行业、高科技产业、医疗保健行业和软件开发领域。德国在这些领域拥有尖端技术，现在已经成为中国企业在欧洲进行并购交易的首选目标国家。 德国丛林 对于意欲在德国投资的中国企业来说，面临的最大挑战来自于政策和法律以及经济环境的差异。另一个障碍则是文化和语言方面的差异。中国人和德国人对于人际关系的理解和重视截然不同。此外，中德两国企业文化也存在着显著差异。管理风格和经营理念明显有别。而且，很多中国企业对德国市场仍然缺乏了解。投资商首先面临的问题是针对在德收购采取什么样的策略，以及哪些企业才是合适的收购目标。例如，一个经常遇到的难题是如何与一个潜在目标真正建立联系。 长路漫漫 中国投资商对于收购德国企业采用各种不同的方法。与此相应的成功机率看起来也大不相同。但是，关键问题不仅仅是一笔交易能否真正成功交割，也是该交易交割的条件和成本如何，这都必定关系到每个中国投资商的切身利益。一种可设想的情形是只在中国本土对德国境内的收购进行管控。通常情况下，来自中国投资者评价专业咨询服务附加价值的标准跟具有欧洲文化背景的本土投资商差别相当大。离开欧洲本地的专业咨询，这样的收购计划多半收效甚微：例如，在投资商已经确定潜在标的后，问题往往是目标企业是否愿意出售。更不用说所期望的企业是否究竟真正符合买家的战略定位。因此，如果在收购过程中先需要与众多企业接触，而且这些企业可能既不符合战略定位也不愿意出售，那么到后来已经投入的金钱以及尤其大量的时间便会毫无收获。 咨询公司为整个交易过程提供指导，涵盖从目标搜索直至合约签订的每一个步骤。 Marcel Sarzio, Mayland AG 重重阻碍 对于中国投资商来说，另一种可行方式是如果预计有合适的标的出售，在并购开始之前参加拍卖会。当然，这只是跻身于竞标目标企业的诸多竞争对手中。可是，中国大型企业在这里往往备受优待，而中小型企业通常根本无人问津。此外，这样的拍卖程序还大多最终敲定一个更高的收购价格，通常高于通过主动收购委托达成的交易价格。 丛林向导 效率最高的方法是为收购交易寻找专业的协助和支持。聚焦中小企业和集团公司的精品并购咨询公司和精品投资银行可以当作良好的选项。通过专业咨询保证系统化运作。咨询公司为整个交易过程提供指导，涵盖从目标搜索直至合约签订的每一个步骤。第一步是制定或审查战略计划。每一个中国企业家都可能有几个权重不同的目标： 达成最优收购价格 实现成本节约 打造多样化产品组合 提高和增强在本土和国外的竞争地位 实施技术采购 进入欧洲市场 寻找标的 咨询顾问随后会进行细致的市场调查。通过这种方式，挖掘和筛选出最契合公司战略的目标企业。在与客户磋商之后，最终选出最匹配的标的，然后通过咨询顾问进行秘密沟通联络。谨慎操作该步骤尤其重要。在确定双方愿意对话并且已经酌情抛出价格预期后，陪同管理层和关键员工参观目标公司并举行会谈。与此同时，确定可能的指导性收购价格范围。如果最后聚焦一家或多家企业，就将会开展尽职调查。完成尽职调查后，具有依据确定一个的比较全面的报价。最后，咨询顾问主持销售合同谈判，直至合同签订。 借助咨询顾问的优势 委托精品并购咨询公司或精品投资银行可为收购交易带来诸多优势。该领域的服务提供商均熟悉德国和欧洲的法律、经济和文化环境，这对于交易成功具有重要意义。咨询公司的中国同职员协助清除语言障碍，避免交易双方产生误解。理想情况下，咨询公司可在中国业务中提供其成功案例作为参考，这样也可保证咨询顾问对中国企业文化有相应的了解。此外，通过本土代理机构在德国收购一家中小企业的价格普遍较低。其中重要的因素是咨询顾问了解当地市场以及拥有公司网络，而且在欧洲亲自为客户投入有效资源。  结论 一般来说，中国公司将主动收购委托授权给当地精品并购咨询公司，这样操作比自己从中国搜索或参加拍卖会更有针对性，同时节约成本。因此，中国客户享有能够与有吸引力的目标企业业主直接一对一会谈的优势。这样操作显然能获得更具吸引力（也即更低）的评估。与其他运作方法相比，通过该操作产生的收购过程成本则无关紧要。总而言之，该操作方法显然效率更高。最后，中国企业可以准确地从多个候选方案中选出最契合其发展战略的目标企业。

在被美的收购之后，库卡宣布2016年订单量达到新高峰。据库卡统计，34亿欧元价值的订单量超出去年约21%。汽车行业需求量最高，新订单量增长达30%。紧接其后的是工业（19%）和服务业（14%）。机器人业务部门的订单量增加了22%，达10.89亿欧元，迈入了十亿欧元俱乐部。两年前收购的瑞仕格更是增长了35%的订单量，合计7.43亿欧元。总销售额达到29亿欧元，与15年持平，息税前利润（EBIT）则有所下降。

宁波继峰收购安贝格企业格拉默9.2%的可转换债券。这家来自欧洲的民营企业将为此耗资6000万欧元，这些债券最晚将在一年后转换成股票。两家汽车配件供应商借此建立了战略伙伴关系。据媒体报道，这次收购旨在遏制波斯尼亚家族投资集团Hastor对格拉默公司的影响力。

中国巨型企业万达否认了媒体对万达有意收购德国邮政银行的报道。据《金融时报》援引知情人士报道，万达正关注欧洲金融机构，德国邮政银行正在其列，然而其母公司德意志银行并没有进行公开回应。

德国政府为欧司朗出售旗下光源业务“朗德万斯(Ledvance)”给一家中国财团一事开了绿灯。在去年十月出人意料地撤销其授予的无安全疑虑证明之后，联邦经济部在最新的一次检查之后第二次颁发了此证明。以照明公司木林森为首的中国买家可以以超过4亿欧元的价格收购欧司朗的照明业务，收购这家慕尼黑传统企业的交割工作将会在9月完成。

苏奥传感入股位于德国和波兰的Schürholz 集团的三家子公司，从Schürholz GmbH, Schürholz GmbH & Co. KG Stanztechnik和Schürholz Polska各收购32%的股份。苏奥传感与Schürzholz早已合作多年，早在2011年双方就在扬州建立了合资企业。