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许多德国和中国的企业在跨境并购中， 习惯将交易的法律和金融安全作为考量的首要因素。这很容易让整个投资里最重要的资源在眼皮底下流失： 那就是自己的以及对方的领导层和员工。 要确保避免产生如此严重的后果，必须得有正确和行之有效的人力资源战略。

中国法律保护机制不够健全、法制系统不够透明一直是外国公司在中国投资的一大担忧。但近几年来，中国正加紧立法改革，向一个法制强国大步迈进。在这篇文章中，我们将介绍一些中国法律制度的改进，这些改进会直接影响外国投资者。

2016年中国在德国的并购交易创下了历史新纪录。与之相比，德国在中国的收购数量大为逊色。在统计的八宗交易中，德国企业主要收购了其中国合作伙伴或行业竞争对手，而大部分为中小型企业。在中国进行并购交易对德国企业而言有何优势？对此，我们采访了Fiducia Management Counsultants的业务部主管Stefan Kracht先生。

以对经济产出的贡献来衡量，中小企业(KMU)在兼收和并购(M&A)中明显没有太多代表性。这主要是因为其规模较小，从财政和行政的角度看，这使得大规模收购项目的实现变得困难。然而，中小企业还是可以将并购作为一种策略，用来成功应对合作中更复杂的挑战，尤其是在与中国商业伙伴的合作中。文| Simon Laube 挑战 融资往往是中小企业的发展中最大的障碍。根据欧洲资本市场研究所(ECMI)的数据，欧盟(EU) 中小企业60%到70%的投资是靠内部储备提供资金的，其余的几乎全部由银行贷款和租赁来承担。对于中小企业来说，通常是彻底排除了通过外部投资者进行的股权融资，这严重限制了并购的机会。德中业务在创建新机遇的时候刚好需要大量的资金，此外，也为了对自己的商业模式做出必要的调整进行投资。中国市场要求的增长速度，比起德国中小企业在自家市场上已经适应的增长速度来说，要快得多。相反，中国那些越来越多跟随其国内客户转战德国的中小企业，则面临着异常高昂的生产费用和劳动力成本。 两个趋势——企业继承和全球商业模式——表明并购对于中小企业也可以很重要。 企业继承这个趋势是非常明显的。根据德国复兴信贷银行的一项调查——调查是在新冠大流行之前进行的——至少有42%由德国业主管理的中小企业对于即将面临的更新换代可能会考虑，将企业出售给外部的投资者。由于企业继承往往要经过多年的计划，而中小企业大多是被同行业的投资者所收购，因此，在这种情况下就存在与中国工业企业进行战略交易的新机会。以合并为目标，德中中小企业就可以在较长的并且充分的时间里加深相互间的业务关系，从而克服文化和公司特定的差异。 第二种趋势是具有全球商业模式的中小企业，其中有很多在公司成立后需要快速成长的初创企业。初创企业主要通过风险投资扩大其规模，根据ECMI的数据，这一部分投资占欧盟中小企业融资总额的2.5%。成立不久的和快速成长的中小企业一般更愿意与中国合作伙伴进行并购。这尤其体现在企业向中国的扩张中，因为那里有更多的研究开发以及直接商业化。 战略 在扩张或者开发新产品时，并购通常被作为一种选择并且有很多优点，如快速进入市场以及与现有的客户或供应商直接接触。对于中小企业来说很重要的是，在考虑潜在候选人之前先制定一个有明确价值主张的战略。这可以避免有利于增加中国市场收入的收购，但会损害内部流程，并且不会得到德国劳动力的支持。 如果与现有中国商业伙伴进行的并购具有战略意义，那会有更多的优点。根据业务关系的强度情况，所获得的了解可以有助于确定收购候选人的价值，从而使即将到来的整合工作顺利进行。 最后还一种可能是持有公司的股份，这可以减少财务负担以及对管理人员的要求。然而，这种情况对市场、客户或者供应商准入的控制则有更多的限制。因此，折中的办法是逐步收购，一方面逐步增加对重要资源的控制，另一方面可以先测试可能的整合，以免从一开始就让自己处于完全的失败风险中。 一个并购的设计案例 协力管理咨询公司(Dezan Shira & Associates)为一家中型企业在分阶段收购一家中国供应商的案例中提供咨询。投资商和供应商最初在中国成立了一家合资企业，供应商的资产被转入该企业，而投资商保留了在今后对供应商在合资企业中的股份进行收购的权利。这样不仅降低了全面收购的财务风险，而且还让合资企业最初的运营成为可能。 与知名商业合作伙伴进行并购、公司参股以及逐步收购，都会减少信息不对称的情况，但它们并不能取代尽职调查和公司评估。中小企业的企业成功往往在很大程度上取决于所有者和管理者的影响，也取决于未被记录下来的流程和技能。这在德国和中国都是一样的。中小企业的投资者应当严格根据历史事实和预期现金流来确定交易价格。 最后，有巨大增长潜力的中小企业也可以出售自己的公司股份，以便为其核心业务的扩张提供资金。战略投资者还可以为公司带来协同效应，这对德国中小企业的中国业务来说至关重要。反过来，强劲增长的股权融资又具有将信用违约风险降至最低的优势，而这是阻碍中小企业发展的主要障碍。总而言之，中小企业的并购应该从整体上来看。作为长期战略的一部分，它们可以为实现企业目标做出重要贡献。

近年来，中国投资者从开放式经济中获益良多。因此，在进行海外收购时，他们经常只把注意力放在收购公司的业务层面。然而，新的经济情况需要新的政治管理技能。

我们作为西方人了解中国吗？ 我们了解中国的经济吗？ 谁才是中国经济增长背后的推动力？ 这样的问题也同样适用于经常造访中国的我。 Hirn的这本书有效地填补了德国读者在这一领域的知识漏洞。这本书的内容超越了它的标题，它不仅涉及到“中国老板”，还涉及到由他们创立并且现在还在掌管的公司。

中国2015年展望调研报告对过去一年中针对中国当前经济发展，中国境外直接投资以及外商在华直接投资的讨论以及分析做了总结。其中，本份报告对个别行业进行了更详细的分析，并呈现其新的发展趋势以及投资机会。这份报告包含了毕马威会计事务所自己的对于2015年中国经济发展形势的预测。

在两个国家相互理解和认识各自资本市场文化的过程中，许多中国商人始终对德国全体股东大会的法律基础和流程感到非常惊异。经所谓的“公众股”（­如大众、拜耳或巴斯夫）发展形成的长期的德国股东文化，使德国全体股东大会明显区别于其它欧洲国家以及美国的全体股东大会。只要股东以及股份公司的管理人员对正式的规定以及流程方案不熟悉，则可能在几年内被禁止作出重要的公司决策。对于在德国证券交易所挂牌上市的股份公司的股东，只能建议其及早了解这些主题。

德国现已成为最受外国直接投资青睐的国度之一。地处欧洲中心整合欧洲大陆及全球经济网络，巨大的市场、雄厚的科研实力、世界领先的“高精尖”工业制品、相对较高的就业率以及稳定的社会、政治环境，这些都成为了德国的优势所在。但在德国成功投资并非易事。在开设公司难易度的全球排行榜上，德国位于第107位。而在税务方面，这个国度也因为复杂的法律环境排名靠后，仅列第72位。外国投资者在进入德国市场前，必须全面彻底地了解德国的具体投资环境。 为了使外国投资者更加方便快捷地进入德国市场，全球知名的会计师事务所毕马威KPMG出版了相关指导手册《在德投资》。这份英文出版物主要包括了公司法、财务申报、公司及自然人纳税以及劳动法的信息。在最新出版的2016年新版手册中，来自毕马威的专家重点关注了管理方面的最新变化，例如《税务变更法 2015》、《资产负债准则-转化法》、《变更及简化企业纳税法》等。这些法律性框架文件及其透明性对企业意义重大。同时对外国投资者来说，了解法律监管、资产负债及税务方面的有关规定，有助于企业作出正确的决定。 电子版手册(英文)请点击这里免费下载。纸制印刷版请联系毕马威德国中国业务发展中心总裁、审计合伙人Andreas Feege订购。

最近的一项调查显示，中国流向欧洲的投资资金迅速增长，这将为欧洲疲软的经济注入了一剂强心针。中国在欧洲的并购和直接投资发展非常迅猛。在过去的一年里，中国投资达到了新的巅峰——总投资金额达到140亿欧元。

综观德国和中国的法律框架，您会发现德国和中国劳动法有许多相似之处，而且对员工的保护力度也没有太大的区别。本文无意对德国劳动法进行全面概括，而旨在强调一些重要的基本规定。中国投资者可能非常熟悉这些规定，而且通过当地法律咨询可以很好地进行处理。

上海——在中国按照相关企业法规，所有公司，无论是否为外资企业，在建立公司的注册过程中都必须固定向有关部门缴纳一部分运营资金，这些资本被认为是注册资本。由于严格的货币兑换管理，外国公司的注册资本在其达到盈利之前往往是唯一的支付平时运营成本的资金来源。 有关公司注册资本的关键信息将写入公司章程并印在公司营业执照上，若要进行相关修改会非常麻烦。然而，有时候出于各种因素考虑，对于公司来说，提高或减少注册资本能带来一些好处。如要进行修改，则必须向之前所在地的工商管理局进行报备。在这当中，整个的修改流程会根据是增加还是减少注册资本有很大不同。而和其他注册公司信息一样（公司名称、从事领域等），注册资本的改动也是完全公开的。 这篇文章将全面介绍在中国，提高或减少注册资本的详细操作过程及需要注意的细节。阅读全文请点击这里。