Home Blog Page 28

为何中国对“德国制造”热情依旧

Claudio Chiandussi
Claudio Chiandussi是安永会计事务所交易咨询领域的副合伙人,在为客户提供国内及国际并购交易项目的咨询服务领域已积攒了十四多年的经验,其中三年在上海和香港从事工作。 照片信貸: EY

经济研究员于2019年中期分析称,与德企合作或对德企进行的并购交易项目(M&A)大幅走低。欧洲经济研究中心(ZEW)四月份发布的并购指数创下其自2005年首次统计以来的历史新低,五月份指数也紧随其后成为历史第二低值。德国经济在2019年也仅增长了0.6%,为六年来最低。但至少去年共达成了219笔交易,仅比2018年减少了十笔,且交易规模都较大,其中最大笔规模为E.ON集团收购INNOGY,该笔交易规模估计可高达245亿美元。

五年拉力赛急刹车

并购市场上的涨势在五年后停滞不前并非意料之外——尤其是当中国公司在前几年里进行了大量的收购后,如中国化工收购克劳斯玛菲(KraussMaffei)或美的收购库卡(KUKA)。

对醒目数据//图表的猜想:8.8%中国并购交易(包括香港)在全球市场的份额占比从2018年的11.4%降至2019年的8.8%。中国并购交易所占份额从去年的11.4%下降至2019年的8.8%有三个主要原因:首先,该国国内及全球的经济形势都十分艰难——与美国旷日持久的贸易争端也是原因之一。其二,当前急缺满足以下要求的收购候选人:(a)能为当前产品组合提供适当的技术支持(b)在允许范围内迎合中国政府目前支持的外商投资方向。此外,卖方对估值期待值提高也使投资者(包括中国)比在2016年景气时期变得更加挑剔。

德国外商收购壁垒更为森严

尽管如此,中国仍对德国的专有技术感兴趣。戴姆勒和吉利近期宣布成立合资企业以计划在中国生产纯电动汽车Smart,便是一个很好的证明。然而,中方竞标者也有时候根本没有决定权,除了对价格的预期值不同之外,这还归因于联邦政府如今愈发频繁地使用其否决权。外商投资“准入产业负面清单”主要涵盖了关键基础设施领域。当该清单对收购库卡一事的说明仍含糊不清,德国政府便从安全政策出发,禁止中国入股输电系统运营商50Hertz。当前关于是否将华为排除在5G网络供应商名单之外的争论也正朝着这个方向发展。

时尚及体育用品:消费主导行业被看好

日益增多且乐于消费的中国中产阶级具有无限潜力:许多公司希望在该市场中占据一席之地。此外,减少对重工业和出口的依赖,并推动消费成为中国经济增长内生动力的投资项目是受中国政府鼓励的。

同样具有吸引力的还有时尚及体育用品、旅游服务和包装业等以消费者为导向的行业。知名品牌在2019年也很受欢迎。例如中国综合性企业集团复星上头条的收购项目:该集团收购了时尚品牌TOM TAILOR以及英国旅行社托迈酷客(Thomas Cook)的冠名权和两家连锁酒店。传统的巴黎老牌时装屋卡纷(Carven)、瑞士奢侈鞋履制造商巴利(Bally)、法国时装品牌浪凡(Lanvin)以及奥地利纺织品商WOLFORD都已在去年被中国纳入麾下。

中国仍然是大众最重要的市场

VW Logo
图片来源:Adobe Stock © Björn Wylezich

德国汽车制造商大众(VW)在其年度新闻发布会上宣布其2019年全球汽车销售总额为1097万辆,实现销售额2526亿欧元,营业利润170亿欧元;与上一年相比,分别增长了7.1%和21.8%。中国市场是其成功的基石,大众在中国的汽车销量总计423万辆,分别占亚太市场销量的93.45%和全球销量的38.5%。去年,中国市场营业利润为44亿欧元,超过大众汽车总利润的四分之一。

大众在中国大陆共有14家工厂,其中与一汽轿车合资经营六家工厂,与上汽集团合资经营八家工厂。就销量而言,这家德国公司是中国最大的外国汽车制造商:大众汽车占中国汽车市场销量的19.8%(去年为18.4%)。由于新冠病毒的爆发,预计2020年大众汽车在中国的销量将同比下降约3%。尽管如此,大众汽车首席执行官赫伯特·迪斯仍然对中国市场的增长潜力充满信心。该公司计划在2020年与其合作伙伴在中国投资超过40亿欧元。其中40%将用于与电动汽车(EV)相关的研发、生产和基础设施建设。大众计划到2020年底将其全球电动汽车产量提高到近100万辆,其中60万辆来自中国的两家电动汽车工厂。

复星医药参股BioNTech

Pipette adding fluid to one of several test tubes
图片来源:Adobe Stock © motorolka

“在我们看来,此次合作是全球共同努力开发信使RNA(mRNA)疫苗、预防COVID-19新冠病毒感染的重要一步。复星医药提供了有关药物开发方面的深入知识和庞大的中国医药市场网络。”BioNTech的创始人兼首席执行官Ugur Sahin教授如此说道。BioNTech计划与复星一起在中国进一步开发其信使RNA候选疫苗BNT162,用来预防和对抗COVID-19新冠病毒感染。mRNA(“m”代表“信使”)是基因的部分DNA单链合成产生的副本。

一旦获得监管部门的批准,这种新疫苗将于4月底首次在人体上进行测试。在中国进行临床研究方面,复星医药在治疗药剂的开发、批准和商业化方面有着丰富的经验,这一点对BioNTech来说益处甚多。如果测试成功,复星将拥有疫苗在中国商业化的权利;BioNTech则保留疫苗在世界其他地区进行商业化的权力。两家公司都同意复星向BioNTEch提供1.2亿欧元的资金,其中包括复星收购约158万股的普通股。为此,BioNTech进行了5000万欧元的增资。完成股份认购文件并获得中国监管部门的批准后,复星将拥有BioNTech约0.7%的股份。

复星医药总裁兼首席执行官吴以芳表示:“应对新冠病毒大流行需要我们共同努力、集体行动,这也是我们两家公司致力于共同遏制当前冠状病毒爆发的原因。”复星很高兴能够和“信使RNA治疗领域的全球领先企业”BioNTech合作。的确,这家德国公司与许多大型制药企业均有合作,包括拜耳,辉瑞和赛诺菲等。BioNTech更是于2019年10月在纽约纳斯达克证券交易所首次亮相。自首次公开募股以来,其股价几乎上涨了八倍。仅在过去一周中,当欧洲新冠病毒疫情进一步恶化时,其股价就几乎达到了近每股100欧元的峰值。从周一起,其股价几乎翻了三倍。

中国对外贸易显着下降

Chinas Außenhandel ging um 11% gegenüber dem Vorjahr zurück
图片来源:bluelightpictures (pixabay.com)

据中国海关总署(GCA)表示,今年头两个月,中国对外贸易总额5920亿美元,同比下降11%。 下降的主要原因是去年年底在武汉爆发的新型冠状病毒疫情。 据GCA称,报告期内出口同比下降17.2%至2925亿美元,而进口同比下降4%至2995亿美元。

CGA共记录贸易逆差70.9亿美元,而去年同期贸易顺差415亿美元。 与下降趋势相反,中国与东盟国家的贸易增长了2%,与“一带一路”沿线国家的贸易总额比上年增长了1.8%。 相比之下,中国与欧盟,美国和日本的贸易在2020年的前两个月分别下降了14.2%,19.6%和15.3%。

复星子公司Hauck & Aufhäuser接管传统银行Lampe

图片来源:Arminia~commonswiki

Hauck & Aufhäuser首席执行官Michael Bentlage表示:“此次收购将使我们成为德国领先的私人银行之一。”合并后的银行将拥有约1400名员工,总资产约为100亿欧元(约合人民币783亿元)。其直接管理资产将达约350亿欧元,“管理资产”(包括基金和其他第三方管理的资金)预计将达到约1350亿欧元。银行的最终新名称尚未确定,但两家传统公司的名称仍将被保留在新品牌中。

双方约定不透露收购价格。据不确定消息称,该交易金额应在2-3亿欧元左右。这个价格对于Lampe这样在2018年拥有管理资产约为190亿欧元的私人银行来说相当划算。尽管如此,在Bethmann银行、ABN Amro和德国法国私人银行Oddo BHF等相继退出竞标后,Hauck & Aufhäuser是唯一留下的竞标者。 Bentlage表示,由于德国联邦金融监管局(BaFin)尚未审查并批准此次收购,因此该交易可能要到明年才能交割。所有股东必须完成的所有权控制调查至少需要花费12个月才能完成。

通过对Lampe的收购,中国最大的私营投资集团复星继续在德国进行扩张。除Hauck & Aufhäuser之外,复星还拥有时尚品牌Tom Tailor并参股了德国保险公司Frankfurter Leben。此外,复星还在德国运营创新中心,为金融科技领域的初创企业提供孵化平台。Hauck & Aufhäuser的老板已经暗示了在完成对Lampe的收购后有可能进行进一步收购。 Bentlage认为新银行的核心业务领域主要是财富管理,富裕私人客户业务以及投行业务。

赫伯罗特将天津与北欧连接起来

Hapag Lloyd Containerschiff
HAMBURG, GERMANY - AUG 2, 2017: ship of Hapag Lloyd is loaded with huge cranes in harbor of Hamburg.

来自德国汉堡的物流公司赫伯罗特(Hapag Lloyd AG)中国分公司宣布,本周起运行天津和北欧之间的直接运输。新线路将进一步助力天津和欧洲之间的物流,更多来自欧洲的商品将运抵天津及周边地区。

天津港是中国北方最大的港口,它是通往北京最重要的海上门户,也是京津冀地区的重要交通枢纽。天津港拥有1600万个集装箱(TEU),是2018年中国第七大港口,也是全球第九大港口。据其运营公司天津港集团有限公司的数据,2019年该港口较去年增长了8.1%。

腾讯计划大规模扩展德国业务

图片来源:Adobe Stock, © Mojolo

FrankfurtRheinMain GmbH(FRM)董事总经理Eric Menges说:“腾讯在该地区成功落地对我们来说是一个巨大的成功。” “这也说明法莱美地区对亚洲企业的吸引力日渐增加,尤其对IT和互联网企业来说有着不同寻常的优势。腾讯控股的子公司腾讯云​​欧洲有限公司现在在法兰克福开设其欧洲办事处。该落地得到了FRM与法兰克福市经济发展局的支持。

腾讯于1998年在中国深圳市成立。今天,它是中国最大的互联网公司,也是世界上最有价值的公司之一。最有名的产品可能是“微信”应用程序,它是中国数字生活不可或缺的一部分。该应用程序结合了社交媒体平台的功能,例如Facebook,Twitter,Instagram等。此外,可以在其中使用本地化和订购服务。除此之外,腾讯是一家全球IT服务提供商,是互联网安全,人工智能,大数据和数字支付系统等应用程序的全球领先开发商之一——微信支付的市场份额在中国约占40%。该公司还拥有700多家控股公司,其中包括汽车制造商Tesla,游戏制造商Activision Blizzard和折扣网站Groupon等。 2017年,腾讯开始在中国境外运营数据中心。

从那时起,腾讯就已在法兰克福设立了代表处。腾讯与荷兰IT服务提供商Interxion合作,于2017年6月在荷兰开设了首个欧洲数据中心,开始时雇佣了20名员工。目前,腾讯计划扩大其欧洲市场,目标是在该地区创造2,000至3,000个就业岗位,仅今年就机会投资约100亿欧元,其中约30%可能在德国。该集团已将德国市场确定为其云服务最有前途的市场之一,因为不可避免的数字化进程将继续推动企业对IT服务的需求,正如腾讯欧洲负责人李世伟对德国商报所说。

简化并加速与中国及世界其他地区的工业客户和合作伙伴的业务的解决方案对于以出口为导向的德国工业尤其具有吸引力。腾讯还向其合作伙伴和客户提供公司基础设施和庞大生态系统的访问权:超过11亿人使用集团的社交网络和娱乐平台。最近,腾讯赢得了德国高端汽车制造商宝马的合作伙伴的青睐,并有望直接与其合作。宝马现在使用微信进行量身定制的广告和与客户的直接互动。未来,这家总部位于慕尼黑的公司甚至希望将应用程序直接集成到他们的汽车模型中。更令人瞩目的是宝马和腾讯在天津联合建设的计算机中心,目标是致力于自动驾驶领域的解决方案。

除了欧洲市场的吸引力之外,这家中国集团在欧洲的业务大量增加还有其他原因。欧盟关于数据保护的法规越来越严格,因此必须现在开始树立起企业形象。因为只有严格遵守并遵守这些规定,腾讯才能继续为潜在的新“玩家”和欧洲游戏开发商提供快速、简便的访问其游戏平台的渠道。最后,欧洲各国政府,尤其是德国政府对中国人的日益不信任也起了作用。联邦政府在2018年底大幅收紧了外国投资法规。特别敏感的行业清单清楚地将云计算服务确定为关键行业。因此,在欧洲创造就业机会并在当地投资数十亿美元是消除欧洲政府担忧的好机会。

AFFiRiS获得抗帕金森药物的中国专利

Parkinson-Animation
图片来源:Adobe Stock

总部位于维也纳的生物科技公司AFFiRiS所研发的抗帕金森药物获得了中国专利。 AFFiRiS专业研发主动免疫疗法(SAIT),该疗法利用人体自身的免疫系统来对抗疾病。原则上,该疗法相当于使用疫苗激发自身抗体来对抗疾病。免疫系统通过已经死亡的或减弱活性的病原体对相应的疾病产生反应并产生记忆,以便于日后较具毒力的相似物质侵入体内时,能够回忆起类似的状况,加快对付病原的反应。这种方法的研究已在癌症治疗领域进行了多年,因为它们比常规的治疗方法(如放射疗法或化学疗法)引起的毒副作用更少。然而, AFFiRiS更专注于研究神经退行性疾病,例如阿尔茨海默病或帕金森症。

AFFiRiS已获得中国专利局——中国国家知识产权局(CNIPA)的专利,用于帕金森症的早期治疗。专利涵盖了AFFITOPE系列的药品:这是AFFiRiS研发的氨基酸序列,其中包括已被AFFiRiS确认为对帕金森病患者的早期治疗尤其有效的AFFITOPE®PD01。该药物是一种合成产生的肽,模仿蛋白质α-突触核蛋白(aSyn)。因此,PD01充当“疫苗”,可使人体的免疫系统产生针对aSyn的抗体。早在1990年代末,研究人员就发现aSyn蛋白在多种致病过程,如:帕金森病的发作和进一步发展中起着重要作用。该专利还包括AFFITOPE®背后的技术和使用方法。

专利保护的延伸

AFFiRiS已在欧盟,美国,韩国,日本,加拿大和澳大利亚拥有PD01的专利。在这方面,这项新的中国专利首先是在地理区域上扩大了对AFFiRiS知识产权的保护。该公司首席执行官Noel Barrett博士表示:“新专利进一步巩固了我们的明日之星PD01的地位。最重要的是,它将支持并确保我们在极具吸引力的中国市场中的持续增长。”在美国食品药品监督管理局(FDA)最近批准进行临床二期研究后,AFFiRiS计划在下半年开始实施。

中国制造商Ninestar入股德国tonerdumping.de

G&G Produktsortiment
图片来源:G&G

Ninestar是全球最大的兼容打印机墨盒制造商之一。此外,这家位于中国南部珠海的公司还销售激光打印机并生产用于制造碳粉盒和打印机碳粉盒的组件。中国集团的产品通过GG自有品牌销往世界各地。该公司由现任首席执行官 Jackson Wang2000年创立,2018年销售额约为258亿元。该集团还拥有以下品牌:Seine Holland B.V. Lexmark

Tonerdumping.de OrthBaer GmbHDaniel Orth2003年在柏林创建。该公司分别在线上和线下销售墨粉盒,打印机墨盒,其他打印机配件和办公用品。该公司在德国拥有一个密集的分销网络,拥有20个分支机构,其中有一些是特许经营的。

投资由香港子公司Ninestar Image Tech Limitedtonerdumping.de增资过程中进行。未来,Ninestar将拥有tonerdumping.de24%的股份。双方同意不透露增资的具体金额。两家公司之间的战略合作将为双方带来双赢:在Ninetar的支持下,tonerdumping.de可以更好地从中国获得打印机产品,而对于Ninestar来说,tonerdumping.de则是一个立足于德国打印机配件市场的理想平台。金杜律师事务所(KWM)的法兰克福团队为该投资担任顾问。

博世创投(RBVC)参股自动驾驶技术专家驭势科技(UISEE)

Bosch setzt auf Autonomes Fahren
图片来源:Bosch

驭势科技是中国领先的无人驾驶解决方案供应商之一,投资驭势科技完美补充了博世创投投资组合并可在这一领域开辟多样的合作机会,”博世创投的总经理Ingo Ramesohl博士关于投资如此说道。驭势科技由人工智能老将和曾经负责英特尔中国地区业务的吴甘沙在2016年于北京创立。驭势科技(驭势)名称的英文缩写分别代表“Utilization,Indiscriminate,Saftey,Efficiency and Environment”(利用、平等、安全、高效和环保)。公司仅在成立两年后就在2018年跻身中国独角兽的杰出行列”,估值超过10亿美元。

驭势已在自动驾驶领域设立了一些里程碑。例如,在2017年中国机场服务大会期间,该公司在航站楼和广州珠江大都市白云国际机场的停车场之间安装了无人驾驶班车服务。杭州来福士广场是大型综合商业地产环境中使用无人驾驶车辆的测试场所。驭势将乘客从始发场所运送到停车场中汽车的确切位置。这些例子说明,这位来自中国北京的自动驾驶服务供应商选择了与大多数汽车制造商不同的应用领域。他们避开公用道路,与地方政府和大公司合作,在工业园区、机场或大学校园等封闭区域开发和测试其无人驾驶概念。20201月,香港国际机场宣布已经成功测试了的驭势无人行李运输机解决方案,并且将在最近开始用于日常行李运输。

驭势的无人驾驶技术的交钥匙解决方案正处于4级。目前,各个车辆可完全自动行驶并可独立地解决复杂的交通状况;但是,目前四级解决方案仍需要驾驶员,必要时可以对车辆进行干预。四级解决方案为完成全无人驾驶做了准备。因此,Ramesohl表示:“驭势的超现代级平台可大大提高效率。”Ramesohl称其为此次投资的重要原因,对此,驭势也非常高兴地表示:“我们对博世创投这样拥有领先技术公司的加入和支持感到非常高兴。”驭势的创始人兼首席执行官吴先生还强调:“投资与合作将帮助我们进一步开发和完善产品和服务,更好地服务于世界各地的用户”

两家公司目前都没有发布有关投资金额或所购股权份额的公告。除了博世创投之外,创新工场,深圳资本和中国国际金融公司也都是驭势的投资者。

北京奔驰开始裁员

Arbeitsplatzabbau bei Beijing Benz
图片来源:Daimler

戴姆勒与北汽的合资企业北京奔驰拥有约4500名员工。其中有200多个是“外派员工”,他们中的大多数来自德国并作为中高层管理人员就职。这些员工的薪酬比同等职位的中国同事的薪酬要高得多。因此,戴姆勒目前从外派员工开始进行裁员也就不足为奇了。北京奔驰计划共裁员约4%的员工。所有戴姆勒“外派员工”中一半以上的人员将被召回总部,在必要情况下也会被解雇。他们在中国的岗位抑或被完全取缔,抑或由中国员工来替代。戴姆勒已宣布,公司会对中层管理人员的架构进行大幅度调整使之变得更紧凑。

集团计划至2022年削减人事费用约14亿欧元(约合人民币105亿元),其中10%的管理岗位将被取缔。德国商报(Handelsblatt)估计戴姆勒将在全球范围内削减15000个岗位。紧缩计划的原因是2019年业绩不佳。2019年的利润为27亿欧元(约合人民币200亿元),仅为去年业绩的三分之一。为此,戴姆勒不得不发出3次利润预警。这使得2019年成为了过去10年中最糟糕的一年。就连作为戴姆勒最重要市场之一的中国也未能幸免,销售额相比2018年下滑了4%,仅为190亿欧元。

中德家族企业于宁波交流经验心得

“常与变”,家族企业的管理之道

由中欧国际工商学院(CEIBS)组织的“中国家族传承论坛”至今年已举办到了第八届。2019年11月17日至18日,上海的重点校区以及著名的商学院受邀来到距离200公里远的宁波。有着悠久历史的宁波被认为是中国企业家活动的先驱。今年的大会主题为——“常与变”。其活动重点是对德国家族企业文化有一个充分的了解并与企业家之间交流经验。参加此次论坛的分别有,德国家族企业Wellendorff Gold-Creations GmbH&Co. KG的第四代股东Christoph Wellendorff以及Freudenberg Chemical Specialties SE&Co. KG的第五代股东Hanno D. Wentzler。在论坛中他们分享了公司能够长期成功发展的原因以及他们对在中国开展业务的见解。此外,Victorinox AG的首席执行官兼合伙人Carl Elsener和Kikuchi Hojudo的所有者Masanao Kikuchi(第15代)讲述了自己对于瑞士和日本家族企业之所以可以源远流长的个人见解。同样的,来自各个行业的中国企业家代表们分别讲述了他们在创办企业并将其传给下一代方面的经验。其中包括:汽车供应商SLPT Automotive执行副总裁罗立成先生,以及钓具制造商海钓集团首席执行官何绍杰先生。青年企业家们也踊跃发言,他们直接接任了父母创办的公司并以崭新的商业模式继续商业旅程。

中国企业家的接班人难题

中国的经济体制导致中国缺少将公司传给子孙后代的经验。由于过去几十年内中国体制发生了变化,数百万家族企业需要在未来几年内计划并落实企业接班人的问题。由于中国自身在此方面尚缺乏经验,因此中国企业家们希望能够与其他国家的百年成功家族企业进行交流。他们希望能够将已创立的公司和积累的资产传承给下一代。正因如此,企业家们尤其对研究家族企业的学术知识充满了兴趣。

研究家族企业兴趣浓厚

日本经济大学的后藤俊夫教授强调:“日本三大宗教(神道教、佛教、儒教)对日本传统——把公司传承给下一代,有着重大的影响。”日本有许多历史非常悠久的家族企业,菊池先生就是其中的一个代表,他此次也来到了宁波。于1500多年前,佛教和儒教从中国传授到了日本。后藤教授发现,这两个宗教的基本价值观可以利用到家族企业的长期发展战略当中。来自法国Insead的Morten Bennedsen教授观察到:家族企业通常有企业治理制度薄弱、追求避税的倾向。家族企业必须克服这些挑战,才能够让企业长远地发展下去。来自浙江大学的陈凌教授在德国生活了约六年,并对家族企业的管理做了研究。他向观众介绍了德国的经济体系,并指出中德体系之间的异同点。受陈凌教授和Birgit Subergs女士(苏州国际商学院)的邀请,数名德国的研究人员以及政治人物、顾问也来到了此次宁波的活动现场。其中包括德国联邦议院议员Alexander Kulitz——他曾在宁波对中德贸易结构做了比较以及考察。

Plumbohm&Co.的合伙人兼董事总经理Carsten Klante先生凭借多年咨询工作的经验,对中德并购的特殊性有着深刻的见解。尽管目前交易量整体下滑,但战略并购在未来几年依然会发生。法兰克福大学的Johannes Baehr教授是许多有关德国公司历史出版物的合著者,他着重介绍了大型德国公司的特殊性以及宝马、博世、西门子等企业成立以来的发展历史。Hermut Kormann博士教授和此次报告的合著者Laura Seibold就德国家族企业的发展战略、企业治理以及传承制度的最新研究成果做了报告。在此后Wellendorff先生和Cheng先生的讨论中表明:交流并分享各个家族企业家的经验以及国际研究成果可为中德企业今后的发展提供稳定性和指导方向。目标就是为了实现企业长青并通过了解当前各种变化让企业能够应对经济以及政治环境等各方面挑战。此次活动圆满成功,2020年“中国家族传承论坛”将在北京举办。