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供应链管理和电子商务服务提供商欧唯特供应链解决方案（欧唯特，Arvato Supply Chain Solutions）在中国正处于发展阶段。该公司在其中国网络体系中还提供其他的物流和履单服务，范围十分广泛。 欧唯特是一家国际服务公司，也是Bertelsmann SE＆Co. KGaA（贝塔斯曼集团）的八大业务单元之一。前不久，欧唯特在中国新发展了两个基地，并拥有六个配送中心，总仓储面积近达4万平方米。这一步显然已经取得了成果：该公司最近在四个基地共签下了五个新客户。这一发展主要还得归功于疫情下再次蓬勃的中国电子商务行业。 “线上零售是这些新业务强劲的发展要素。”欧唯特亚洲负责人Raoul Kuetemeier解释说道，“以我们的供应链能力，我们可以提供流程链内所有的服务，并针对所有销售渠道执行电子商务整体解决方案。这受到了市场参与者的赞赏和强劲需求。” 欧唯特通过所谓的多用户配送中心提供这些服务。这里储存了许多客户的商品，节省了空间和物流成本。例如，欧唯特位于昆山市中心5千平方米的配送中心最近开始为耐克和比安科（Tony Bianco）配送体育用品。耐克在中国越来越依赖天猫和拼多多等电子商务平台，这家体育用品制造商在这里建立了自己的“拼购”销售渠道。欧唯特负责仓储和订单拣选、退货管理和销售给中国各地的终端客户。配送中心目前每月分配约3万个订单，欧唯特预计这个数字还将继续增加。 欧唯特在中国持续专注增长 欧唯特在广州和上海的基地也赢得了新客户，该公司对未来充满信心。“近期的成果表明我们在中国的网络十分有吸引力，可以为B2B和B2C客户提供有效的分销和快速的市场准入。我们位于上海自由贸易区的现代化配送中心以及我们在香港建立的全球配送中心可以为区域和全球市场提供最佳服务。”Raoul Kuetemeier总结道，“这是进一步壮大我们在该地区业务的良好前提。”

近几年来，党中央出台了一系列扩大内需、促进投资发展、降低企业、个人税负的惠民政策。全国人民大会常务委员会已于2018年8月31日审议通过了关于修改〈中华人民共和国个人所得税法〉的决定，自2019年1月1日起施行 （下文简称“个税”）。这次的个税改革力度比较大，也是改变了不少的内容。由于本次个税改革的范围比较大，本文只介绍与公司日常业务相关的员工工资薪金和其他个人劳务报酬。

以对经济产出的贡献来衡量，中小企业(KMU)在兼收和并购(M&A)中明显没有太多代表性。这主要是因为其规模较小，从财政和行政的角度看，这使得大规模收购项目的实现变得困难。然而，中小企业还是可以将并购作为一种策略，用来成功应对合作中更复杂的挑战，尤其是在与中国商业伙伴的合作中。文| Simon Laube 挑战 融资往往是中小企业的发展中最大的障碍。根据欧洲资本市场研究所(ECMI)的数据，欧盟(EU) 中小企业60%到70%的投资是靠内部储备提供资金的，其余的几乎全部由银行贷款和租赁来承担。对于中小企业来说，通常是彻底排除了通过外部投资者进行的股权融资，这严重限制了并购的机会。德中业务在创建新机遇的时候刚好需要大量的资金，此外，也为了对自己的商业模式做出必要的调整进行投资。中国市场要求的增长速度，比起德国中小企业在自家市场上已经适应的增长速度来说，要快得多。相反，中国那些越来越多跟随其国内客户转战德国的中小企业，则面临着异常高昂的生产费用和劳动力成本。 两个趋势——企业继承和全球商业模式——表明并购对于中小企业也可以很重要。 企业继承这个趋势是非常明显的。根据德国复兴信贷银行的一项调查——调查是在新冠大流行之前进行的——至少有42%由德国业主管理的中小企业对于即将面临的更新换代可能会考虑，将企业出售给外部的投资者。由于企业继承往往要经过多年的计划，而中小企业大多是被同行业的投资者所收购，因此，在这种情况下就存在与中国工业企业进行战略交易的新机会。以合并为目标，德中中小企业就可以在较长的并且充分的时间里加深相互间的业务关系，从而克服文化和公司特定的差异。 第二种趋势是具有全球商业模式的中小企业，其中有很多在公司成立后需要快速成长的初创企业。初创企业主要通过风险投资扩大其规模，根据ECMI的数据，这一部分投资占欧盟中小企业融资总额的2.5%。成立不久的和快速成长的中小企业一般更愿意与中国合作伙伴进行并购。这尤其体现在企业向中国的扩张中，因为那里有更多的研究开发以及直接商业化。 战略 在扩张或者开发新产品时，并购通常被作为一种选择并且有很多优点，如快速进入市场以及与现有的客户或供应商直接接触。对于中小企业来说很重要的是，在考虑潜在候选人之前先制定一个有明确价值主张的战略。这可以避免有利于增加中国市场收入的收购，但会损害内部流程，并且不会得到德国劳动力的支持。 如果与现有中国商业伙伴进行的并购具有战略意义，那会有更多的优点。根据业务关系的强度情况，所获得的了解可以有助于确定收购候选人的价值，从而使即将到来的整合工作顺利进行。 最后还一种可能是持有公司的股份，这可以减少财务负担以及对管理人员的要求。然而，这种情况对市场、客户或者供应商准入的控制则有更多的限制。因此，折中的办法是逐步收购，一方面逐步增加对重要资源的控制，另一方面可以先测试可能的整合，以免从一开始就让自己处于完全的失败风险中。 一个并购的设计案例 协力管理咨询公司(Dezan Shira & Associates)为一家中型企业在分阶段收购一家中国供应商的案例中提供咨询。投资商和供应商最初在中国成立了一家合资企业，供应商的资产被转入该企业，而投资商保留了在今后对供应商在合资企业中的股份进行收购的权利。这样不仅降低了全面收购的财务风险，而且还让合资企业最初的运营成为可能。 与知名商业合作伙伴进行并购、公司参股以及逐步收购，都会减少信息不对称的情况，但它们并不能取代尽职调查和公司评估。中小企业的企业成功往往在很大程度上取决于所有者和管理者的影响，也取决于未被记录下来的流程和技能。这在德国和中国都是一样的。中小企业的投资者应当严格根据历史事实和预期现金流来确定交易价格。 最后，有巨大增长潜力的中小企业也可以出售自己的公司股份，以便为其核心业务的扩张提供资金。战略投资者还可以为公司带来协同效应，这对德国中小企业的中国业务来说至关重要。反过来，强劲增长的股权融资又具有将信用违约风险降至最低的优势，而这是阻碍中小企业发展的主要障碍。总而言之，中小企业的并购应该从整体上来看。作为长期战略的一部分，它们可以为实现企业目标做出重要贡献。

宁波均胜电子公告声称将通过定增募资为最近的两笔收购，即收购德国TechniSat汽车电子业务板块及美国汽车安全系统公司KKS，筹集资本。根据这份公告，这家宁波的汽车配件制造商拟通过非公开发行3.6亿股来募集总额为86亿人民币（12亿欧元）资金。其中一小部分资金还将被用于企业流动资金。

北汽集团已与戴姆勒大中华联合签订协议，双方同意分别按持股比例向梅赛德斯-奔驰租赁有限公司（下称：奔驰租赁）增资5亿元人民币（约为6430万欧元）。

中国国债收益率增速放缓。随着经济复苏，通胀压力上升以及当前企业融资困难，多种政治迹象现已趋于常态。 如图所示，中国国债价格自2020年4月急剧上涨之后已稳定在重要阻力位。此外，其他重要的根据也表明，进一步的收益上涨（和价格下跌）将从现在开始受到限制。 这不仅对中国国债的投资者有影响，也会对企业融资造成影响。近来，债券违约动摇了中国信贷市场，特别是因为发行人中有许多中国国有企业。于是那些想要自己发行债券的企业遭受了双倍打击。一方面是由于国债收益率的上升，另一方面是由于信用息差上涨。 细节决定成败 乍一看，政治决策者谋求实现收益率常态化作出的反应似乎是矛盾的。然而，他们的每一步都谨小慎微，无论是细节还是整体都意义重大。首先要注意的是，尽管中国经济呈现快速V型复苏，但仍面临通缩压力。与上一年相比，衡量通胀率的消费者价格指数自2009年10月以来首次下降。背后的原因是2019年猪流感爆发后供应状况再次恢复正常，从而导致猪肉价格下跌。即使不考虑食品和能源成本，2020年的通货膨胀率也很小。从生产者的方面来看，价格上涨速度低于预期速度，并且仍处于通缩的范围内。 稳健而目光长远 因此，中国央行严控信贷投放的决定与当前的通货紧缩趋势无关，而是更多地考虑到未来的发展。最重要的经济指标表明，经济将继续复苏，国民生产总值将上升。房地产市场的价格上涨也同样处于可控范围内，而生产者价格指数主要受油价的压制，在最终克服新冠危机后，它也将再次走势良好。 中国国债仍具有吸引力 如今，我们根据经验可以预测到，中国中央银行将继续谨慎地对待货币政策正常化工作。例如，央行在2016年采取了谨慎的市场开放措施，回收市场过多的流动性。当时，生产者价格指数刚刚从长期的通缩阶段缓过来。因此，直到2017年这些措施才提高了利率，当时生产者价格指数也已再次转正，调整后的消费者价格指数（不包括能源和食品成本）也在上升。 考虑到这些因素，中国国债依旧吸引人。其收益率已达到新冠危机前3.2％左右的水平，名义利率和实际利率与他国国债相比都具有吸引力，并且即使在资本市场利率上升的情况下，资产类别也从外国投资者的投资中受益颇多。 作者的分析和建议仅针对专业投资者，并不适合私人投资者。  

与三家中国公司展开合作是大众新战略的一部分，该战略核心为电动汽车和脱碳计划。 大众汽车已与中国国有企业第一汽车集团（一汽）、安徽江淮汽车集团（江淮汽车）和江苏万邦德和新能源科技成立合资公司。新成立的开迈斯新能源科技将专注于新型充电桩的研究、开发及生产，将为大众集团的重组做出重要贡献。

力世纪有限公司收购Ideenion德国汽车零部件设计开发公司。这家注册于开曼群岛的公司实际上是一家中国公司，并于2017年在香港交易所上市。

总部位于德国达姆施塔德的化工制药公司默克通过在上海和广州设立创意中心，扩大在中国的业务。默克公司首席执行官欧思明（Stefan Oschmann）表示，“这一亿元的种子基金是我们对投资中国市场承诺的体现。”该种子基金项目主要针对扶持中国的医药健康、生命科学和高性能材料领域的初创企业，以及其他领域。

Die Hotelgruppe Deutsche Hospitality eröffnet ein neues Intercity Hotel in Zhengzhou. In Zhengzhou, der Hauptstadt der Provinz Henan, hat die Deutsche Hospitality mit ihrem Shareholder...

安联中国保险控股有限公司（AZCH）在1月28日获得批准之后，今日注册了中国第一家外资独资保险资产管理公司。安联保险资产管理有限公司（IAMC）落户在首都北京北部的中德国际合作产业园。 不到两周前，中国银行保险监督管理委员会（CBIRC）才授予了安联中国必要的许可证。今日，中国日报便宣布，中国首家外资保险资产管理公司已在北京进行注册。事实上，该公司正式营业之前还需等待最终批准。但鉴于中国银保监会已经释放了积极的信号，这道程序便应该只是形式而已。 该公司不仅是第一家在中国获得许可的外商独资公司，而且是自2020年12月30日中欧投资协议签署以来首家即将成立的跨国公司。 安联继续依靠中国发展 安联计划通过成立安联保险资产管理有限公司成为中国最值得信赖的资产管理产品和服务的外国提供商。如今，安联中国已在中国占据特殊位置。就其本身而言，它是种国第一家外资独资的保险控股公司。此外，它还可能成为中国境内历史最悠久的保险服务提供商之一。安联称自1910年以来便一直活跃于中国市场。 中德国际合作产业园 新公司在北京顺义区中德国际合作产业园注册。该产业园于2019年底建立，据说占地20平方公里。近来在柏林、慕尼黑和法兰克福开设了三个德国联络处。该产业园主要是专注科学研究和原型开发的德国“隐形冠军”的落户地址。目前已落户了60家企业。该产业园的赵全营拓展区被用来建造工厂，现已是奔驰工厂的所在地。这家总部位于斯图加特的汽车制造商与中国合作伙伴北汽集团合作生产全电动汽车。

拜恩泰科（BioNTech）及其中国合作伙伴复星医药正成立一家在中国生产新冠疫苗的合资公司。这家新公司预计年产能可达10亿剂疫苗。 复星医药在周末宣布，将与德国疫苗制造商拜恩泰科成立一家合资企业。生产中心计划建立在上海，每年能够生产多达10亿剂新冠疫苗。 两家公司将各自持有合资公司50%的股份，并将各自向该公司投资约1亿美元。复星集团和位于美因茨的制造商拜恩泰科密切合作已经有些时日。例如，复星集团是拜恩泰科的mRNA疫苗在中国大陆、香港、台湾和澳门地区的独家经销商。 有趣的是，拜恩泰科公司的mRNA疫苗在中国还未获得批准。而该合资公司的建立无疑能表明批准指日可待。 拜恩泰科新加坡新总部 几乎在复星宣布成立合资公司的同时，拜恩泰科也宣布在新加坡设立地区总部。拜恩泰科计划在2021年设立一个初步的办公室，并同时启动生产基地的建设工作。在新加坡的支持下，拜恩泰科计划从2023年起每年在新加坡生产多达10亿剂新冠疫苗。此外，这个最先进的、几乎完全自动化的设施将不需要人工。因此，新工厂预计将只能为新加坡创造约80个岗位。然而，新加坡经济发展机构并不完全只通过新岗位数量来衡量拜恩泰科的此次投资。对他们来说更重要的是，该公司不仅能对抗新冠疫情，而且对对抗未来潜在的疫情也有重大意义。因为该工厂将不仅只是生产新冠疫苗，若是未来需要，还将生产其它mRNA疫苗。