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几乎所有在中国大陆的企业都雇佣了外勤人员。对于需要大量实地工作人员的经营模式，正式注册的销售或服务分支机构的投资及维护成本也随之增加。企业需要通过这些分支机构才能在外省雇佣当地的工作人员。因此企业一般都会尽量降低这笔费用，或者让员工在家办公。然而，2021年8月24日出台的一项新法规要求企业原则上都要设立一个分支机构。 原则上，所有在中国的企业都需要营业执照，这样才能在中国各地从事其注册经营范围内的经营活动。然而，企业只被允许在其正式注册的企业地址开展业务。 如果企业在中国只有一个注册地址，那么无论经营活动是否应该或必须在外地进行，包括外勤员工在内的所有员工都必须在该注册地工作。员工禁止在注册地以外的地方从事永久性或长期性的经营活动。因此，以租用办公室或在其它地区、城市或省份部署销售人员为形式的“销售或服务分支机构”在法律上是不可行的，无论员工在自己的办公室、租用的商业场所还是在家办公。 原则上在中国必须设立分支机构 自2020年年底以来，中国当局一直在对那些长期在外省未注册分支机构却雇用员工的企业加强管理。然而，中国目前还没有强制设立分支机构相关的明确统一的准则。因此，目前仍不清楚当局如何评判哪些属于正式注册地以外被禁止的永久性经营活动。这因省而异，且在很大程度上视个别情况而定。 例如，一家企业的服务人员在外省客户处安装一条生产线——即使需要几个月的时间——还是可能得到允许。而一家企业的员工在另一个城市或省份经营的服务型工作室可能从第一天起就是“非法”的。这是因为在这种情况下，他们提供的服务明显是无限期的。 地方当局之前往往对此睁一只眼闭一只眼。因此就形成了这种习俗：企业让员工在家办公或租用办公室，从而让员工在当地工作。然而，这些公司并没有为这些员工在当地设立自己的销售或服务办事处。 收紧的法规 《中华人民共和国市场主体登记管理条例》于2021年8月24日公布。该条例将于2022年3月1日生效，它规范了市场主体注册分支机构的义务。 注册分支机构的义务取决于该分支机构是否进行“经营行为”。然而，生效的法律法规并不包含这一术语的法律定义。若参照2019年颁布的《中华人民共和国反不正当竞争法》及其对“经营者”的定义，则“经营活动”包括所有“以营利为目的商品生产、经营或者提供服务的活动”。 此外，当局在实际中还考虑到分支机构是否进行与企业业务相关的“副业”。这包括广告、促销活动、以销售为目的的商品存储或展示，或为签署合同而向分支机构提供场所等。如果既借助“经营者”这一概念来理解“经营行为”这一概念，又参考当局对“副业”一词的解释，那么涉及到的范围将十分宽泛，从而登记分支机构的义务也十分普遍。尽管在本文发表时，法规尚未在国家层面生效，但一些省份的相关部门已经开始实施该法规。如今，越来越多的企业感受到了立法和政府做法的变化。越来越多的企业被当局要求登记其经营活动。 由于在规定时间内建立分支机构的期限往往太短，当局的要求往往导致企业不得不暂时停止在分支机构所在地的业务活动。今后可以预见，政府将在全国范围内采取更严厉的立场，如发现未登记的“销售或服务分支机构"，也将作出处罚。 当局有权对违反规定的公司处以最高50万元人民币（约67,000欧元）的罚款。此外，当局可以责令关闭未注册的销售和服务办事处，并没收其“违法”所得利润——如办事处的销售收入。为此，当局可以不经通知就进入办公室，复制文件并带走。而同时需要考虑到的是：违规行为也会在社会信用体系对企业产生负面影响。 在中国设立分支机构的替代方案？ 因此，如果一个公司决定在中国投资，它应该从一开始就在其（财务）规划中考虑到设立分支机构是在全国进行经营行为的前提。虽然这不像成立一个独立公司那样昂贵，但确实会造成额外的费用。企业尤其该仔细考量，如何能通过最少的分支机构覆盖到中国最多的地方，或者与企业相关的部分。此时还应该注意的是，不同省份之间往往存在着巨大的文化差异。 企业还应确认是否可以将业务直接分包给当地的服务商，或者服务和销售人员是否可以作为个体户，从而避免设立分支机构的义务。 人力资源服务商或“伙伴”公司往往会因此提出为企业雇用员工。 但要注意的是：这不仅会在公司法上产生问题，而且会在税法和社会保险法上带来麻烦。 总结 对于投资者来说，文中所述的局势进展意味着，如果企业业务有大量外勤经营行为的需求，公司未来应该考虑到设立分支机构的必要性，并在财务规划中考虑进建设和组织成本。但与此同时，也应研究委托当地服务供应商或雇用服务和销售人员作为个体户的可能性。

Chinas wirtschaftlicher Aufstieg erscheint unaufhaltsam. Das weckt im Westen viele Ängste. Doch die Strategien im Umgang mit China sind sehr verschieden. Wie kann man am besten mit dem Reich der Mitte umgehen, und welche Strategie verfolgt Peking?

新规将在18个月的过渡期后于 2020年10月11日起正式实施。该规定涵盖了第三国投资者在欧盟的所有投资，证券投资除外。 没有超国家决策主权 该规定不要求成员国建立、保持或修改本国已有的FDI审查机制。因此，成员国仍可以自行决定是否以及如何审查直接投资——目前有14个成员国设立了国家审查机制。此外，投资所在的成员国仍然拥有批准或禁止外商直接投资的决策权。欧盟这一条例在这方面的界限是很明确的。 FDI 审查指南 与德国投资审查一样，外商直接投资是否可能影响公共秩序或安全是该规定的审查重点。由于目前成员国们没有统一的实践操作，该规定提供了一份在审查中需要注意的不完全审查因素清单。其中包括对能源、运输、水、健康、通信、媒体、数据处理或存储、航空航天、国防、选举或金融基础设施等重要基础设施的潜在影响，对重要（关键）技术（包括人工智能、机器人技术）的影响，对重要资源供应、敏感信息获取以及媒体自由和多元化的影响。此外还需要考虑外国投资者是否由政府控制。这一点也适用中国国有企业（SOE）。 合作和审查 该规定拟定了一种合作机制，它本质上是成员国与委员会之间的信息交流体系。主要交流欧盟和各成员国对FDI在公共秩序和安全方面的顾虑。根据FDI所涉成员国是否对投资进行国家审查来划分，有两种情况。第一种情况，如果所涉成员国会对国外直接投资进行审查，那么成员国必须通告委员会和其他成员国，并提供投资者和投资标的的所有权结构、投资者和投资目标的经营范围、投资资金及其来源以及投资期限等方面的信息。接下来，如果其他成员国认为其公共秩序或安全可能会受到此次FDI的影响，那么他们可以发表评论，并要求提供更多信息。如果委员会认为：（1）一个以上成员国的公共秩序或安全受到干扰；或者（2）项目或规划可能会损害欧盟在公共秩序或安全方面的利益，那么委员会可以发表意见。其它成员国和委员会的意见需被纳入参考，但他们的意见并不具有约束力。通常情况下，委员会和成员国最晚需要在 FDI 信息提交后的35天内给出意见。但是，如果他们要求提供更多信息，审查时间可以延长。第二种情况是如果根据本国法律直接投资不受审查，那么其他成员国和委员会可以发表意见和评论。有效期为FDI完成后15个月以内。 展望 该规定可能会对国家审查机制的内容和程序方面产生影响。已经拥有投资监管的成员国可能会针对FDI制定更严格的审查规定，特别是会将新规中列出的因素（甚至更多）纳入审查。另外还要审查的是，时间框架是否按照本国法律制定，在通过国家审查决定之前能够充分考虑到其他成员国和委员会的意见和评论。如果时间不相符，将对国家法律作出进一步调整。总体而言，这一欧盟新规符合日益增长的国家和国际保护主义趋势，特别是在涉及到关键的战略经济领域时。能否在国家层面进行有效实施还有待观察。在与中国投资者进行的并购项目中，投资监管也是一个比较重要的主题 - 无论是在内容方面，还是在并购过程的时间计划方面。

Der Wirtschafts-Boom in China hält weiter an. Im Juni stiegen die Import- und Exportzahlen der Volksrepublik um mehr als 30 Prozent. Davon profitiert auch...

几乎所有在中国大陆的企业都雇佣了外勤人员。对于需要大量实地工作人员的经营模式，正式注册的销售或服务分支机构的投资及维护成本也随之增加。企业需要通过这些分支机构才能在外省雇佣当地的工作人员。因此企业一般都会尽量降低这笔费用，或者让员工在家办公。然而，2021年8月24日出台的一项新法规要求企业原则上都要设立一个分支机构。 原则上，所有在中国的企业都需要营业执照，这样才能在中国各地从事其注册经营范围内的经营活动。然而，企业只被允许在其正式注册的企业地址开展业务。 如果企业在中国只有一个注册地址，那么无论经营活动是否应该或必须在外地进行，包括外勤员工在内的所有员工都必须在该注册地工作。员工禁止在注册地以外的地方从事永久性或长期性的经营活动。因此，以租用办公室或在其它地区、城市或省份部署销售人员为形式的“销售或服务分支机构”在法律上是不可行的，无论员工在自己的办公室、租用的商业场所还是在家办公。 原则上在中国必须设立分支机构 自2020年年底以来，中国当局一直在对那些长期在外省未注册分支机构却雇用员工的企业加强管理。然而，中国目前还没有强制设立分支机构相关的明确统一的准则。因此，目前仍不清楚当局如何评判哪些属于正式注册地以外被禁止的永久性经营活动。这因省而异，且在很大程度上视个别情况而定。 例如，一家企业的服务人员在外省客户处安装一条生产线——即使需要几个月的时间——还是可能得到允许。而一家企业的员工在另一个城市或省份经营的服务型工作室可能从第一天起就是“非法”的。这是因为在这种情况下，他们提供的服务明显是无限期的。 地方当局之前往往对此睁一只眼闭一只眼。因此就形成了这种习俗：企业让员工在家办公或租用办公室，从而让员工在当地工作。然而，这些公司并没有为这些员工在当地设立自己的销售或服务办事处。 收紧的法规 《中华人民共和国市场主体登记管理条例》于2021年8月24日公布。该条例将于2022年3月1日生效，它规范了市场主体注册分支机构的义务。 注册分支机构的义务取决于该分支机构是否进行“经营行为”。然而，生效的法律法规并不包含这一术语的法律定义。若参照2019年颁布的《中华人民共和国反不正当竞争法》及其对“经营者”的定义，则“经营活动”包括所有“以营利为目的商品生产、经营或者提供服务的活动”。 此外，当局在实际中还考虑到分支机构是否进行与企业业务相关的“副业”。这包括广告、促销活动、以销售为目的的商品存储或展示，或为签署合同而向分支机构提供场所等。如果既借助“经营者”这一概念来理解“经营行为”这一概念，又参考当局对“副业”一词的解释，那么涉及到的范围将十分宽泛，从而登记分支机构的义务也十分普遍。尽管在本文发表时，法规尚未在国家层面生效，但一些省份的相关部门已经开始实施该法规。如今，越来越多的企业感受到了立法和政府做法的变化。越来越多的企业被当局要求登记其经营活动。 由于在规定时间内建立分支机构的期限往往太短，当局的要求往往导致企业不得不暂时停止在分支机构所在地的业务活动。今后可以预见，政府将在全国范围内采取更严厉的立场，如发现未登记的“销售或服务分支机构"，也将作出处罚。 当局有权对违反规定的公司处以最高50万元人民币（约67,000欧元）的罚款。此外，当局可以责令关闭未注册的销售和服务办事处，并没收其“违法”所得利润——如办事处的销售收入。为此，当局可以不经通知就进入办公室，复制文件并带走。而同时需要考虑到的是：违规行为也会在社会信用体系对企业产生负面影响。 在中国设立分支机构的替代方案？ 因此，如果一个公司决定在中国投资，它应该从一开始就在其（财务）规划中考虑到设立分支机构是在全国进行经营行为的前提。虽然这不像成立一个独立公司那样昂贵，但确实会造成额外的费用。企业尤其该仔细考量，如何能通过最少的分支机构覆盖到中国最多的地方，或者与企业相关的部分。此时还应该注意的是，不同省份之间往往存在着巨大的文化差异。 企业还应确认是否可以将业务直接分包给当地的服务商，或者服务和销售人员是否可以作为个体户，从而避免设立分支机构的义务。 人力资源服务商或“伙伴”公司往往会因此提出为企业雇用员工。 但要注意的是：这不仅会在公司法上产生问题，而且会在税法和社会保险法上带来麻烦。 总结 对于投资者来说，文中所述的局势进展意味着，如果企业业务有大量外勤经营行为的需求，公司未来应该考虑到设立分支机构的必要性，并在财务规划中考虑进建设和组织成本。但与此同时，也应研究委托当地服务供应商或雇用服务和销售人员作为个体户的可能性。

总部位于德国达姆施塔德的化工制药公司默克通过在上海和广州设立创意中心，扩大在中国的业务。默克公司首席执行官欧思明（Stefan Oschmann）表示，“这一亿元的种子基金是我们对投资中国市场承诺的体现。”该种子基金项目主要针对扶持中国的医药健康、生命科学和高性能材料领域的初创企业，以及其他领域。

方源资本计划收购德国合资企业博世马勒涡轮增压系统（BMTS）。作为一家私募股权投资公司，方源资本通过此次收购将接管由博世和马勒合资的涡轮增压系统的全部业务，全体员工以及生产基地也将得以保留。在今年一月，两家德国汽车配件供应商就已宣布出售其共有的涡轮增压部门。关于收购价格和相关细节三方并未对外透露。

从1月底到3月初，中国工厂相继关闭，3月底开始，欧洲工厂相继关闭，这导致了部分存在了多年的供应链突然中断。很多必要的零件不能再生产。这种生产中断主要出现在密切沟通协作或伙伴关系没能得到很好维护的地方。而彼此之间沟通密切的地方，通过购买已生产的零件及其付款使得供应链之间能够保持协调一致。毕竟，过去几个月的经历是乐观的，伙伴关系重新恢复了增长。供应商应当主动要求代工工厂做出一些让步，例如将付款期限从60天减少到30天，以便增强自己的资金流动性。 德国和中国工厂的双重许可 作为大流行带来的后果，现在必须对已有的供应链，尤其是欧洲和中国之间的供应链进行重新审视，因为就算是新冠也不能遏制或逆转全球化进程。仅仅是在“新丝绸之路”项目上就将进一步缩短交货时间和运输路线。同时将会再次加强单个产品和组件在欧洲的采购。在经济生产委员会对250名德国企业领导人和供应链专家进行的调查中，甚至有三分之二的受访者都认为欧洲以及德国国内的采购市场变得越来越重要。但是，由于许多中型汽车供应商已经在亚洲开办了工厂，那么，对德国和中国工厂的双重许可则可以明显提高供应链的安全性。这样，如果金属部件或生产图纸中出现的材料变化只存在可忽略的微小差别时，便可以将它们统一标准化。这些中国工厂的产品可以在紧急情况下运到欧洲，反之亦然。但是，汽车制造商为此必须接受他们要“自由操控”两个工厂，并且每个生产这些零件的地点都经过了认证和批准，以便能够为每个OEM工厂提供产品。根据这次大流行的经验，这种额外的灵活性能够在将来得到比过去更多的重视。由于汽车供应商基本上是通过国际标准认证的，因此还得考虑与预防新冠相关的问题，例如“安全库存”以及紧密的沟通，或者像例如博世与宁德时代(CATL)之间基于伙伴关系的合作，乃至合并。可以肯定的是，当前为欧洲、德国和中国之间供应关系提供的法律框架是绝对足够的。目前在美国以及中国部分地区所能看到的封闭，长远看来是供应链和经济的死亡。 经济稳定基金可以增强自有资本 由于中国经济的快速复苏，那里大多数工厂又恢复到了危机之前的产量，并且也重新开始盈利。相反，在欧洲供应商方面，新冠疫情可能会导致损失以及因此而出现的开销有所增加。出于必要并且为了获取现金，有些公司会在个别情况下考虑出售中国子公司。大流行造成的损失会让自有资本问题得到更多的重视。许多中型公司的自有资本已经缩水到了很严峻的程度。德国复兴信贷银行的贷款和国家担保可以对此提供急救。类似自有资本的资金，例如经济稳定基金（WSF）提供的资金也同样非常适合相关的公司。汉莎航空公司也是这样被稳定下来的。相反，在建立新的供应链时，经典银行融资可能会进一步减少，因为银行法规使融资决策变得极为繁琐。通过像公司债券这样不涉及银行的融资也将继续变得越来越重要，例如汽车供应商施洛特集团(Schlote)或者Neue Zahnradwerke Leipzig公司几年前所成功发行的公司债券。这使得他们能够使用公司债券筹集的部分资金来将其作为供应商的业务扩大到未来的领域，比如电动汽车领域。 将交付安全性作为评级的一部分 目前，交付安全性对公司的评级会有更大的影响。这种影响在将来会进一步增加。交货量下降对公司的价值和信誉会带来很大的风险。因此，已发行债券的公司应当在季度报告中不断更新其供应链当前的情况，从而稳定投资者的信心。 总结 目前能感觉到在中国开设新工厂的意愿在大幅下降。由于在中国建立工厂的主要动机仍然是整个亚洲市场，因此我们认为，汽车市场和相关的供应链最迟将在来年得到复苏。为此，必须对供应链进行重新评估，并在必要时进行调整。对于零部件的认证和许可进行统一标准化，例如 通过中国和德国工厂的双重许可，可以获得必要的灵活性，而这不仅仅是在新冠时期才需要。

总部位于维也纳的生物科技公司AFFiRiS所研发的抗帕金森药物获得了中国专利。 AFFiRiS专业研发主动免疫疗法（SAIT），该疗法利用人体自身的免疫系统来对抗疾病。原则上，该疗法相当于使用疫苗激发自身抗体来对抗疾病。免疫系统通过已经死亡的或减弱活性的病原体对相应的疾病产生反应并产生记忆，以便于日后较具毒力的相似物质侵入体内时，能够回忆起类似的状况，加快对付病原的反应。这种方法的研究已在癌症治疗领域进行了多年，因为它们比常规的治疗方法（如放射疗法或化学疗法）引起的毒副作用更少。然而， AFFiRiS更专注于研究神经退行性疾病，例如阿尔茨海默病或帕金森症。

长期以来，大众汽车一直在寻找合作伙伴来提供电池，这是位于沃尔夫斯堡的公司在电动化转型中所需要的。现在，这家汽车制造商已找到他们想要的东西。一月份传出谣言后，大众汽车现在已经确认了其对国轩高科(Gotion High Tech)投资的计划。位于沃尔夫斯堡的公司将收购这家来自合肥（安徽）的公司约26％的股份。为此，他们向这家又称为国轩(Guoxuan)的电池制造商支付了约10亿欧元（约合80亿人民币）。这不仅使大众成为国轩高科(Gotion High Tech)的最大股东，并且也成为首家直接投资中国电池制造商的外国公司。该交易有望在年底获得监管部门的批准。 “电动汽车领域正在迅速成长”，大众汽车首席执行官赫伯特·迪斯（Herbert Diess）就这宗交易强调指出，“凭借我们对国轩(Gotion)的战略入股，我们也在积极推动中国电池的发展。” 目前，国轩(Gotion)正在为了让自己有资格成为大众的电池供应商而通过认证过程。完成该操作后，国轩电池就可以被安装在基于模块化电动平台（MEB）的所有汽车中。 电动化转型的基础 这次入股对大众汽车来说是非常正确的时机。 一方面，它精准地配合了其对江淮汽车公司(JAC Motors)的投资以及在与江淮汽车合资公司中对大众汽车股份的扩大。而另一方面，分析师对大众汽车极具攻击性和野心的战略持怀疑态度。对于他们来说，这个将来完全依靠电力驱动器并在驱动器问题中拒绝技术开放的计划，似乎过于有野心了。迄今为止，大众汽车缺乏电池使用的足够保障，而这是现在向电动汽车进行电动化转型的核心。 宝马汽车(BMW)等竞争对手已经与电池制造商达成了广泛的协议，或者直接投资了锂电池生产商，例如比亚迪(BYD)。沃尔夫斯堡这家公司还缺乏这样的消息。随着现在对国轩(Gotion)投资的敲定，大众汽车在其战略方向上填补了这个空白。

去年8月份联邦经济部长Peter Altmaier提出了提高对外经济条例门槛的要求，并于19.12.2018.的内阁会议上正式通过，进一步修订完善对外经济条例。

德国空中出租车公司Volocopter和Aviation Capital Group LLC (ACG)已就融资方案达成协议，用助于最高可达10亿美元（8.7亿欧元）的Volocopter飞机的销售。 通过融资模式实现租赁业务 该协议旨在使Volocopter用户能够通过融资模式租赁飞机。在欧盟航空安全局（EASA）或美国联邦航空管理局（FAA）等权威机构认证后，将开始进行交付。Volocopter公司首席执行官Florian Reuter说：“这份合同将使我们能够在获取认证后立即开始商业运营。“ 来自全球的战略与金融投资者的组合 与Aviation Capital Group LLC (ACG)的合作建立在Volocopter与Volocopter的早期投资者--ACG的母公司东京世纪（Tokyo Century）之间的现有合作关系之上。股东结构形成了一个全球性的战略和金融投资者的组合。2019年9月，总部位于中国杭州的汽车和摩托车制造商吉利集团牵头进行了一轮融资，为Volocopter带来了5000万欧元的私人投资。 ACG和Volocopter之间的交易有待进行下一步的谈判和最终协议以及惯例成交条件的签署。