Stromkrise

Stromkrise in China trifft Industrie

China wird im Moment von einer Stromkrise geplagt. Aufgrund von knappen Kohlevorräte und strengen Emissionsregulierungen kommt es zu einem Energiedefizit. Die Stromkrise wirkt sich sowohl...
Krypto

Krypto: China erlässt Verbot

Die chinesische Zentralbank hat am Freitag Krypto-Transaktionen innerhalb des Landes verboten. Zuvor wurden bereits die Regulierungen verschärft. Schluss mit Kryptowährungen: Nachdem der Krypto-Handel im letzten...
Transparenzregister

Erweiterte Meldepflicht zum Transparenzregister ab 1. August 2021

Aktuell sind börsennotierte Gesellschaften sowie Rechtseinheiten (insbesondere juristische Personen und eingetragene Personengesellschaften), deren wirtschaftlich Berechtigte (einschließlich der gesetzlichen Vertreter als sogenannte fiktive wirtschaftlich Berechtigte)...
Videospielbranche

Videospielbranche im Visier

Die Regulierungswut der chinesischen Behörden nimmt kein Ende. Nachdem in einem Bericht der staatlichen Nachrichtenagentur Xinhua Videospiele als "elektronische Drogen bezeichnet worden waren, rückte...
E-Learning

网络教学:中国禁止教育板块

中国颁布了一项新的教育改革,剥夺了国内网络教学市场的商业基础。投资者表示担忧。 在中国是非常重视教育的。因此,网络教学市场这几年一直强劲发展。对于网络教学这个教育板块通常被理解为通过在线平台进行校外辅导。由于新冠疫情的影响,很多公立的学校也改善了他们的网上教学程序。雄心勃勃的家长们希望这能够让他们的孩子们比其他同学更有优势。毕竟,中国顶尖大学的录取名额是有限而且需求量很大的。这使得网络教学板块成为了一个数十亿美元的市场。 网络教学板块的企业可能没法再产生利润 中国政府为网络教育热潮画上了一个非常突然的句号。一项新的教育改革在一夜之间剥夺了整个行业的商业基础。改革将网络教育市场变成了一个非营利的板块。其目的是为了确保中国的学术教育有更多平等的机会。较富裕的家庭不能再通过为其子女报名昂贵的在线学习课程来创造优势。同时,教育机构不再允许在周末给学生上课。针对六岁以下学生的学业辅导课程必须完全停止。 中国股市动荡不安 中国股市目前处于动荡之中。最近,国家当局将矛头指向了运输服务提供商滴滴出行(Didi)。不久前才在纽约开始交易的滴滴股票遭受了打击。现在又冲击了网络教学市场。改革意外的通过导致了证券交易所的价格下跌。包含了中国300家最大上市公司股票的沪深300指数下跌了近4%。因此,对于那些担心政府还会有其他意外干预的投资者来说,中国股市的吸引力正在降低。  
Volvo

沃尔沃(Volvo)-在中国的独立

瑞典汽车制造商沃尔沃将在中国的业务从母公司吉利(Geely)公司中独立出来。宝马(BMW)等德国汽车品牌也有同样的想法。 沃尔沃以未知的价格从共同经营的合资企业中收购了中国母公司吉利。这样,这家瑞典公司未来将单独接管在中国汽车市场的商业活动。沃尔沃将成为第一家在没有合资企业的情况下完全控制其在中国大陆商业活动的海外大型汽车制造商。 该公司将拥有两家在大庆和成都的汽车工厂,以及在上海的一家研发中心,还有当地的经销公司。到2023年将完成所有权的转让。 沃尔沃将上市提上议事日程 沃尔沃可能计划在不久的将来完成上市。合资企业的这次任务可能是表明这一步的一个迹象。吉利的管理层表示,将会很快推进在斯德哥尔摩证券交易市场的上市。据估计,公司约有200亿美元的估值基础。瑞典商业银行资本市场分析员汉普斯·恩格尔劳(Hampus Engellau)认为:“所有权结构越清晰,谁在公司里追求什么样的利益更明确,投资者就更容易判断他们应当把钱投向何处。” 德国企业可能会效仿 长期以来,外国汽车制造公司要进入中国市场都有一个强迫组建合资企业的要求。而现在,根据中国2018年一项新的规定,没有国内制造商也可以在中国市场开展业务。 因此,像宝马和大众等其他的德国大型汽车制造商,也计划购买更多其中国合资企业的股份。对于电动汽车制造商来说,这种缓解早在2018年起就开始了。美国汽车集团特斯拉(Tesla)就是利用这个机会,在没有当地合资伙伴的情况下在中国开设了业务。 翻译:胡蓉  
Klimaziele

Klimaziele: China intensiviert Bemühungen

Im Kampf gegen den Klimawandel verschärft China die vorgegebenen Klimaziele. Dazu soll noch diese Woche das System zum Handel von CO2-Emissionsrechten (ETS) eingeführt werden. Bereits...

欧盟增值税改革:中国产品采购成本提高

本文中文版本即将上线 Ab Juli tritt eine neue EU-Umsatzsteuerreform in Kraft, die den Onlinehandel mit Drittstaaten wie den USA oder China betrifft. Preissteigerungen bei Bestellungen aus dem...
欧盟停止批准《中欧全面投资协定》(CAI)

欧盟停止批准《中欧全面投资协定》(CAI)

由于外交关系紧张,欧盟暂时不会批准与中国签订的《中欧全面投资协定》(CAI)。 中国和欧盟谈判了七年的《中欧全面投资协定》(CAI)暂时不会获得批准。根据媒体的一致报道,欧盟委员会副主席瓦尔迪斯·东布洛夫斯基斯(Valdis Dombrovskis)在接受法新社采访时是这样说的。其背景是由于相互施加制裁而导致最近的外交关系紧张局势加剧。 世界经济研究所(IfW Kiel)所长加布里埃尔·费尔伯迈尔教授(Prof. Gabriel Felbermayr)在一份有关当前发展的声明中对这一步措施表示遗憾。他认为,外交部长阿尔特迈尔(Altmeier)在2020年12月将该协定称为“贸易政治里程碑”时是正确的。“它(这项协定)的作用范围是有限的。不过,这将使得欧洲公司在中国也同样享有中国投资者在欧盟早就享有的自由,而中国多年来对此是持否认态度的。就连在唐纳德·川普(Donald Trump)领导下的美国也和中国签订了具有类似内容的协议,该协议已生效一年多,并且现任美国政府也将其保留了下来。相对于欧洲投资者,它说明了美国投资者明显的偏好,比如在金融服务领域。” 因此,希望中国和欧盟在螺旋式上升的制裁中找到一条路,能够让双方都保留面子。尤其是根据基尔世界经济学研究所的观点,中国不太可能受到制裁的影响。这也是前外交部长西格玛·加布里埃尔(Sigmar Gabriel)所表示的观点。在接受Phoenix电视台采访中他谈到了俄罗斯和中国:“国家会改变自己,但不会因为别的国家施加经济压力而改变。” 停止《中欧全面投资协定》可能会对欧盟造成损害 我们的专栏作家彼得·蒂查尔(Peter Tichauer)在四月就警告了相互制裁会产生的后果。他认为制裁带来的损害更多的会出现在欧盟方面。正如中国德国商会(AHK China)在今年年初做的一项调查显示,恰好是在中国的德国公司对该协定寄予了厚望。尤其是该协定强调了进入市场将更容易以及所承诺的平等待遇。承诺进一步开放市场也将为并购领域开辟新的机会。 此外,有合资企业约束的工业可能会进一步减少。 但是,正如费尔伯迈尔教授(Prof. Felbermayr)在他为基尔世界经济学研究所发表的声明中指出的那样,损害仍然是有限的。反正欧盟议会还没有计划会在2021年底之前批准该协定。
中国整治房地产市场

中国整治房地产市场

据中国媒体报道,中国有22个城市的房地产市场将被深度整治。同时,住宅建筑用地的分配也将被限制。将来可能只能在拍卖的框架内以有限的批次进行分配。 总部在香港的股票基金提供商JK Capital Management Limited对当地媒体针对中国将深度整治其房地产市场的报道进行了评估。具体来说,将有四个一线城市和18个二线城市会限制其住宅建筑用地的分配。将来会在公开拍卖的背景下进行销售。同时,每年同类的拍卖将不会超过三次。 这样做的目的在于,通过增加透明度来稳定房地产价格的发展。地皮价格的降低将会导致新公寓价格的降低。同时,特别抢手的地区将会有价格进一步上涨的可能。最终,不会因为这些措施而有更多的优惠。 中国房地产市场强劲回暖 目前中国房地产市场的数据表明,政府的干预是绝对有必要的。据南华早报的报道,二月份的房价以0.36%成为过去六个月中最强劲的增长率。 同时,有些城市的购房数量于去年同期相比增加了两倍。但是,这里要注意的是,由于应对新冠大流行做出的封锁使得去年的数据相应也很低。另一方面,在一些地区的新房数量与一月相比减少了63%。 总理李克强在其“两会”之际的讲话中也明确提到,稳定房价是目前中国的头等大事。 为了稳定中国房地产市场而采取的进一步措施是加强管控现行的法规。例如在上海或深圳这样的城市就发现,夫妻为了能够“分别”置办更多的房产而办理假离婚。针对这样的行为将会采取更多的措施。其他的城市,比如杭州,则针对第二套房产的购买设立了更多的门槛。 加强监控的后果应该是,一线城市的价格涨幅趋于温和,而管控没那么严格的二线城市价格涨幅将会更大。
中国或开放个人境外投资权限

中国或开放个人境外投资权限

国家外汇管理局(SAFE)资本项目管理司司长叶海生称,中国将来可能允许个人参与境外投资。在此之前,仅中国的银行和有资格的机构投资者才有这一权限。 叶司长在杂志《中国外汇》上撰文表示,目前正在考虑放宽个人的境外投资限制,主要涉及到投资证券和保险产品业务。在此之前,这些业务有严格的规定,并且只有银行和有资格的机构投资者能进行投资。为此,国家外汇管理局正在计划进行可行性研究,论证这一政策将带来的影响。其中,将特别关注放宽政策将如何影响中国的国际收支和人民币汇率。此外,还将考虑这一经济政策在目标市场中造成的后果。 此举背后的原因可能是新冠疫情进一步加大了中国的贸易顺差。中国的贸易顺差在2020年升至5350亿美元,创下了2015年以来的新纪录。同时,资本外流又有所减少。中国便通过允许个人境外投资的方式为资金流出打开阀门。 境外投资可行性将接受检验 目前,中国公民每年只有5万美元的外汇额度。但这笔钱只能用于出国旅行、学习或出国工作,不允许用于投资或购买房地产。若此次宣布进行的可行性研究结果乐观,则将来可能会允许个人在年度5万美元额度内进行境外证券和保险等投资。但所有金额都将计入批准的5万美元内。 研究结果尚不明确。中国政府也极有可能打消该计划。他们对无序的跨境资本流动有所顾虑,必须对此进行防范。正如叶司长所言,他们将因此加强对外国资本流入和流出该国股票和债券市场的监管。“我们无疑将面临一些挑战。” 信息来源: Reuters South China Morning Post
牛年的中国股市

牛年的中国股市

在中国春节到来的前夕,这个鼠年即将过去的时刻,我们回顾了2020灾难之年,同时也展望了未来。牛年对中国的股市有什么影响呢?中国资本市场的改革又会起到什么作用呢? 资本市场改革是中国上一个五年计划的主要组成部分,毫无疑问, 它也将在下一个五年计划中发挥重要作用。在中国看来,和美国的冲突体现了这项改革的重要性。即使在贸易战最激烈的时候也仍然在继续推行改革。甚至对简化外国人进入重要金融部门程序的推进也有增无减。促进在科技和医疗保健行业的创新也对此有所帮助。最关键的是为处于早期发展阶段的企业建立和促进证券交易市场,也就是所谓的科创版科创版 (STAR-Board)。此外,最近还批准了对包括保险公司在内的机构进行幅度较大的增资。 中国股市更广阔的资本市场 中国努力扩宽资本市场,尤其是努力争取更广阔的股票市场,其背景是有目的的建立本土股市文化。以此来对抗对外国资本的依赖。为了营造这样的股市文化,主管当局计划采取措施以确保一个稳定的市场发展。在避免可能出现的投机泡沫方面他们尤其注意。 蚂蚁集团 (Ant Group)推迟上市在很大程度上是一个明显的信号,表明中国愿意在有必要的时候做出艰难的决定。这是针对大型网络平台所计划的反垄断改革中抢先采取的行动。因此,如果中国采取进一步措施为市场降温,那也就不足为奇了。如果能有更稳定的长期前景,政府很愿意为此付出代价。 保持乐观的四个原因 对于中国的观察中,有四点可以支撑我们对股票市场的乐观估计。这四点分别是:继续保持的一流增长率,保持增长的必要影响力,通过双循环策略所改善的增长质量,以及对中国企业合理的评估。 此外还有复苏的趋势,使得中国“自上而下”的前景显得比以往任何时候都更好。我们认为,这还包括了持续的全球推动、疫苗的引进,以及新的五年计划所支持的面向改革的增长。 在分析中还必须考虑到,流动性注入的增加使得对某些市场领域的评估达到了极端水平。因此,我们认为,中国的信贷周期已经到了一个转折点。预计这会导致在短期内财政和货币政策出现断崖。此外,还有可能出现更强烈的想要避免股票市场上各种障碍因素的愿望。所带来的结果是,“自下而上”的市场质量以及一些特殊的评估在短期内变得糟糕。 因此,我们一方面看到了市场整合的风险,另一方面也看到了非常积极的“自上而下”的前景。结合长期的积极因素,这为感兴趣的投资者提供了机会。他们现在可以更多地参与到一系列非常吸引人的领域中来,其中包括像科技行业的中国股票这样有高增长率的可持续性股票。但是必须密切关注其价格。可再生能源领域的增长股也同样非常有吸引力。这里指的尤其是那些属于电动汽车供应链的公司,还有那些风能及太阳能领域的公司。让人感兴趣的还有正在恢复的旅游行业和赌场这样的周期性股票,以及像保险业这样的周期性价值股,还有受益于进一步增长的高质量原材料。 风险因素负债和流动性过剩 关于中国股票,投资者们在评估有吸引力时往往会过于担心风险。在估值相对较高时,他们比较容易忽视经济面临的同样挑战。在目前中国有所增加的病毒余震背景下,为了减少市场繁荣而采取措施的时间点稍微被推迟了一些。因此我们认为,债务过多(和流动性过剩)的问题是目前所存在的危机。如果要在中国建立可持续的股市文化,就必须解决这种障碍因素(道德风险)逐渐增加的风险。我们的观点认为,对于从根本上建立起来有着一流增长水平的优质股和技术股的投资出现了很多让人感兴趣的机会,它们将来可能会体现在全球股票指数中。 如果趋势变得非常不利,中国会采取各种手段。所以,我们的四个支柱观点里的第二个点能够继续保持稳定。我们因此认为,整个市场的下行风险相对有限。另外,最近明显降低的通货膨胀使得商业银行向有最优信用的公司通过降低主要利率(贷款市场报价利率)以提供支持变得有可能。面对不断上升的实际利率,就是利率变动的有限影响也肯定会让市场情绪变得更好。

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