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毫无疑问，2021年对亚洲股市和许多新兴工业国家来说是动荡的一年。对新冠病毒变种奥密克戎的担忧、受疫情影响的导致的产品供应中断以及中国国内严格的防疫政策，造成了令投资者不安的一系列因素。而有四个原因表明，现在中国市场重新调整稳定的时机已经成熟。 1.亚洲股票市场的投资机会 三个趋势为亚洲股票市场带来了投资机会：被消费所带动的国内需求、持续的数字化/数字创新以及推动中的碳中和目标。这些都是长期趋势。虽然可能不时地会因短期趋势造成影响，例如一些规章、会来带新防疫政策的新冠病毒新变种，以及地缘政治紧张局势，但长期趋势应会在几年内保持稳定。 2.网络营销在中国的发展 中国的数字营销行业虽然在2021年遭到打击，但由于直播等新趋势和政府对数字经济的推动支持，从长远来看似乎依旧前景大好。成年人的线上消费额大幅增长，在网上零售市场渗透率提高。根据普华永道（PWC）的数据，中国2020年数字媒体占总广告预算的75%，而全球平均值为60%。 3.东盟地区的电子商务热潮。 东盟部分地区由疫情导致的出行限制和隔离期将继续推动消费者在线上进行采购。贝恩公司（Bain & Company）估计，东盟地区的数字经济的价值将在2025年高达3630亿美元，在2030年达到1万亿美元。新冠疫情加速了数字化进程，电商行业不仅在中国，且在整个亚洲都保持着增长的趋势。 4.元宇宙 元宇宙现在已经不仅限于VR头盔或AR眼镜（VR：虚拟现实；AR：增强现实），并在提升沉浸式体验的技术方面带来了投资机会，如传感器技术、显示技术或人工智能。

Volocopter, der Pionier der Urban Air Mobility, hat im ersten Signing seiner vom südkoreanischen Investor WP Investment geführten Serie E Finanzierungsrunde 153 Mio. Euro...

Heidelberg Pharma AG(FWB:HPHA)和中国杭州华东医药股份有限公司(SZ 000963；华东)今天宣布，两家公司通过签署一份独家许可协议和一份投资协议达成战略合作伙伴关系。这些协议由华东全资子公司签订，华东医药是中国领先的制药公司之一，专注于肿瘤学和ADC的研究、开发和商业化。 华东医药获得Heidelberg Pharma授予的HDP-101（一款靶向B细胞成熟抗原BCMA的抗体-鹅膏蕈碱偶联物ATAC药物）和HDP-103在亚洲的独家开发和商业化权益，以及其另外两款在研产品的独家选择权，总价值高达9.3亿美元（8.25亿欧元）。 华东医药还参与配股，并从包括主要股东dievini在内的现有股东手中收购部分当前股份，总额为1.05亿欧元。因此，华东医药成为第二大股东；dievini仍然是最大股东。 Heidelberg Pharma授予开发和商业化权益 华东医药还打算对Heidelberg Pharma进行金额为1.05亿欧元的股权投资，这相当于交易完成后现有股份的35%。股权投资由带配股的增资和股份转让组成。 Heidelberg Pharma授予华东医药ATAC(R)候选药物HDP-101(BCMA-ATAC)和HDP-103(PSMA-ATAC)在亚洲的独家开发和商业化权益，并根据协议有权获得2000万美元(1750万欧元)的预付款和高达4.49亿美元(4亿欧元)的里程碑付款，以及每种候选药物从个位数到低两位数百分比的净销售额提成费。

在过去的十年中，全球电动汽车(EV)的销售量大幅增长。从2012年售出约13万辆电动汽车到现在，全球有多达1600万辆电动车在使用中。这一增长的部分原因是由于锂电池价格下降，而锂电池是为其提供动力的关键。此外，全球对可持续交通方式的认识也有所提高。 BanklessTimes对全球电动车销售趋势进行了研究。该网站最新的数据显示，2021年全球电动车销量突破了660万辆大关。这一数据约为这一年全球汽车销售的9%。此外，这一数据是2020年所出售的3M电动车的两倍，是2019年所出售的220万辆车的三倍。 BanklessTimes还估计，这1600万辆使用中的电动车每年的耗电量约为30太瓦时(TWh)。这相当于爱尔兰的年发电量。这些车在对抗二氧化碳排放中是非常重要的，因为他们降低了化石燃料的消耗。 中国在引进电动汽车方面处于领先地位 BanklessTimes的汇编显示，十二月是电动汽车销售最受欢迎的月份。在前三大电动车市场，十二月的销售额在一月翻了一番多。同样，2021年的月度电动汽车零售额比2020年同期至少多出50%。 数据显示，中国是世界上最大的电动车市场。2021年售出了340万辆。这比2020年全球其他地区销售总和还多。为了实现这一目标，这一年的销售额几乎增加了两倍。 一段时间以来，中国一直处于引进电动汽车的前沿。自2015年以来，中国在这一领域每年的增长速度是最快的。这一电动汽车市场有望在2025年实现政府设下的目标，占到机动车年产量的20%。

在新冠疫情之前，中国的私募股权(PE)投资者以及以中国为焦点的PE投资者在德国交易市场上发挥着越来越重要的作用。2020和2021年间的活动受到了更多的限制，除了疫情以外，还有其它的原因。但这一发展对于2022年及以后是否有决定性的意义呢？文׀ Moritz Freiherr Schenck和Fabian Walisch 近年来中国PE行业的发展 在过去十年的最初几年，中国主要推出了风险投资(VC)基金，数量和价值都持续增加。从2015年起，随着本地市场的日趋成熟，筹资活动也从2014年推出的不到300支基金激增到2015年的400多支。2016年新推出的基金数量甚至达到了近500支。然而，这一筹资集会在2018年后由于中国的新法规而严重放缓，而2021年更是由于新冠疫情达到了890亿美元的暂时最低点——相比之下，2014年的筹资额为1170亿美元。尤其是首次成立的基金越来越难以在中国筹集大量的资金。这一发展目前导致基金的平均规模提高到了3.6亿美元。这样的基金规模主要由中信银行(CITIC)、高瓴资本集团(Hillhouse Capital)或者太盟投资集团(PAG Asia)等老牌私募基金设立。 2020年筹集的资金大约有近一半投在了中国四个大都市的公司中：北京、上海、广州和深圳。然而，近年来有向更广泛区域发展的趋势，因为这四个地区在交易中的份额有所下降。不过，大宗交易还是更有可能发生在这“四大区域”。 在中国PE投资者所青睐的行业中，可以找到明显的热门行业：医疗行业，尤其是医药行业，目前位居热门行业榜首。对半导体行业的投资也有所增加——从2019到2020年，其数量从275个增加到了403个项目。一家新成立的芯片公司要为建立芯片工厂筹集资金的时间，目前平均为一年零四个月。中国政府的工业战略以及世界市场对半导体的强劲需求引发了高度的投资势头。其他的重点行业有高端制造和人工智能。然而，人工智能行业的交易从2018到2020年急剧下降——从648宗下降到了338宗。这主要是由于新法规的出台，在总体上降低了PE行业的吸引力，特别是限制了通过外国资本市场的退出机会。 然而，中国以外的投资在中国PE行业中仍然处于次要的地位——毕竟国内市场提供的投资机会已经绰绰有余。不过，即使是相对整个PE市场而言，PE基金的海外活动在可控范围内的份额也不应该因为绝对规模而被低估。中国以外的投资为PE基金提供了机会，能够将中国专业知识引入公司战略中，以及可以投资于在国内市场受到更严格监管并因此缺少吸引力的行业，尤其是科技及数字领域。同时，他们开辟了更广泛的退出选择机会，特别是在资本市场中。 中国投资者在德国的交易活动 2016年到2018年之间，中国投资者在德国进行的并购交易数量下降了近40%。2019年以来又逐渐上升，因此，2021年的交易量只比2016年的水平低了25%。这一增长主要是来源于VC环境的交易。与2016年只有一笔VC交易相比，2021年飙升到了11笔交易，其中尤为突出的是腾讯(Tencent)对CLARK、Gorillas、N26、Scalable Capital几家公司的投资，以及Lilium公司通过特殊目的收购公司（SPAC）进行的私人投资公开股票(PIPE)交易。如果不算这些VC交易的话，2021年的交易量几乎比2016年的水平低50%。尤其是PE基金的活动在德国显著下降。与2016年的六笔交易以及2017年的十笔交易相比，2021年仅剩了三笔。就目标领域而言，尤其是汽车和工业行业多年来对于PE基金来说已经失去了意义。而消费品行业从2019年以来则一直受到更多的关注。 放缓的活动 按百分比计算，中国国有企业的交易量下降幅度甚至超过了PE交易量（从2016年的17项减少到了2021年的14项）。私营企业的活动也明显减少（从2016年的20项减少到了2021年的14项）。   交易价值上也有相似的情况。2016年，所有中国投资者在德国所发布交易的总价值为137亿欧元，2017年为107亿欧元。2020年，这一数值由于新冠疫情以略低于12亿欧元达到了最低点。2021年有小幅回升，达到了46亿欧元。然而，这个数值几乎完全由价值40亿欧元的VC交易组成，约占2021年所有交易价值的86%。单是Gorillas的C轮融资和N26的E轮融资就各自达到了大约8亿欧元。除了腾讯外，还有其他的全球投资者支持了这两轮融资，因此，实际符合条件的金额只有一小部分。在VC领域活跃的还有高瓴资本(Hillhouse Capital),他们分别在2019、2020和2021年参与了Agile Robots的几轮融资，还在2019年参与了粒界科技(GritWorld)的A轮融资以及2018年Omio和GoEuro的D轮融资。2021年还有几个其他的投资者活跃在德国： 无锡创投(Wuxi VC)以及民银资本(CMBC Capital)对GritWorld 吉利(Geely)对Volocopter 宜信(CreditEase)对wefox Skynet Trading对holoride 数码天空科技(DST Global)和和玉资本(MSA Capital)与腾讯一起对Gorillas的几轮融资 数码天空科技(DST Global)和和玉资本(MSA Capital)与腾讯一起对Gorillas的几轮融资 2016年是PE基金以近21亿欧元创纪录的一年，而2021年德国仅有三笔PE交易的投资额不足两亿欧元，其中包括来自香港的群欣投资(Kwanyan Investment)对Hawema...

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