Regulation

Im Kampf gegen den Klimawandel verschärft China die vorgegebenen Klimaziele. Dazu soll noch diese Woche das System zum Handel von CO2-Emissionsrechten (ETS) eingeführt werden. Bereits...

In China sorgt die ungewisse Abwicklung des insolventen Immobilienentwicklers Evergrande weiter für Verunsicherung. Die Andeutung, mit ausländischen Gläubigern in Verhandlungen um Umschuldungen zu gehen,...

据财新全球报道，中国中央银行提出了针对支付服务第三方供应商的新规定草案。其目的是为了加强国家对非银行业的管控，以防止可能出现的垄断和滥用市场支配力。草案中所提出的管控措施的加强对于两家最大的供应商产生了直接的影响。一个是阿里巴巴旗下蚂蚁金服集团的支付服务支付宝，另外一个是腾讯的微信支付。 根据Statista提供的数据，这两家供应商在2019年的综合市场份额达到了近94%。其中，支付宝占了中国所有移动金融交易的54.2%。微信占到了39.5%。作为比较：第三大供应商壹钱包(1qianbao)所占的1.5%简直微不足道。 进行调查的具体条件 新规定首次包含了关于供应商何时会成为调查目标的具体条件。例如，非银行支付服务提供商在市场份额达到50%或以上时会被认定为垄断。在这种情况下的所有的电子交易，不管是移动支付还是网上银行，都会被计入调查中。尚不清楚交易量或交易次数是否会起到决定性的作用。 支付宝作为最大的市场参与者很有可能在两种情况下都属于被调查的范围。毕竟它是中国最大的在线交易市场淘宝网(Taobao)的支付服务供应商。而微信支付至少也会受到监管调查。如果两家供应商共同占有市场份额超过50%，这个调查项目就会被引入。 这项草案尚未获得批准，在2月19日前还可以对此提出修改建议和意见。但是，该草案一旦通过，支付宝和微信支付都不得不针对其市场地位进行反垄断调查。如果监管人断定，某一个供应商或者两个供应商都存在滥用市场支配力，那它们在极端情况下会遭受很大的打击。 对支付宝的怀疑 该提议显然是2019年底支付宝所受指控的结果。指控称，支付宝滥用其市场支配力迫使商家建立业务关系。在由此导致的调查中出现的亮点是支付宝所属蚂蚁集团在最后一刻被紧急叫停的上市计划。这也很有可能是该企业创始人马云失踪三个月的原因。在不久前马云通过视频再次出现在公众面前。他在一次会议中对中国金融体系的批评也有可能是另一个原因。 法规形成障碍 新规定并不是央行第一次试图加强对数字支付服务供应商的管控。在2018年初，对于日益增长的金融稳定风险的担忧就已经导致了对各项规定的收紧。像商报(Handelsblatt)所报道的那样，由此引发的结果就是将最低客户备付金从12%提高到了42%。而那时的支付宝和微信支付就已经以93%的共同市场份额占据了主导地位。各种新规以及由此产生的进入市场的障碍可能是为什么没有其他供应商能够成功地坚持反对双寡头垄断的原因。 用央行数字货币应对支付宝及微信支付等 一个有可能在不摧毁支付宝和微信支付的前提下应对其当前市场支配地位的措施就是在刚过去的十一月里宣布推出的数字货币。该央行数字货币(CBDC)将使得传统的银行机构能够与这些大型供应商进行竞争。

瑞典汽车制造商沃尔沃将在中国的业务从母公司吉利(Geely)公司中独立出来。宝马(BMW)等德国汽车品牌也有同样的想法。 沃尔沃以未知的价格从共同经营的合资企业中收购了中国母公司吉利。这样，这家瑞典公司未来将单独接管在中国汽车市场的商业活动。沃尔沃将成为第一家在没有合资企业的情况下完全控制其在中国大陆商业活动的海外大型汽车制造商。 该公司将拥有两家在大庆和成都的汽车工厂，以及在上海的一家研发中心，还有当地的经销公司。到2023年将完成所有权的转让。 沃尔沃将上市提上议事日程 沃尔沃可能计划在不久的将来完成上市。合资企业的这次任务可能是表明这一步的一个迹象。吉利的管理层表示，将会很快推进在斯德哥尔摩证券交易市场的上市。据估计，公司约有200亿美元的估值基础。瑞典商业银行资本市场分析员汉普斯·恩格尔劳(Hampus Engellau)认为：“所有权结构越清晰，谁在公司里追求什么样的利益更明确，投资者就更容易判断他们应当把钱投向何处。” 德国企业可能会效仿 长期以来，外国汽车制造公司要进入中国市场都有一个强迫组建合资企业的要求。而现在，根据中国2018年一项新的规定，没有国内制造商也可以在中国市场开展业务。 因此，像宝马和大众等其他的德国大型汽车制造商，也计划购买更多其中国合资企业的股份。对于电动汽车制造商来说，这种缓解早在2018年起就开始了。美国汽车集团特斯拉(Tesla)就是利用这个机会，在没有当地合资伙伴的情况下在中国开设了业务。 翻译：胡蓉  

在新冠疫情期间，欧盟颁布了第2019/452号条例（《欧盟外资审查条例》），在欧盟层面确立了对外商直接投资审查的制度框架。德国在2020年对《对外贸易法》（AWG）进行了修正，随后又在2020年10月和2021年4月通过了两项修订《对外贸易条例》（AWV）的法令。《对外贸易法》修正案以及《对外贸易条例》的两次修订，收紧了对外商并购德国企业的审查标准，同时还扩大了审查的适用范围。这也是顺应欧盟外资审查法律框架的趋势和要求。对外商投资的审查以及作出批准或否决的决定仍然由各个成员国负责。本文将介绍2021年通过的《对外贸易条例》修正案（以下简称《2021修正案》）和当前的发展变化，讨论其对跨境并购交易的影响，并给出切实可行的应对建议（关于《对外贸易条例》2020年的修正案，见我们的文章：（关于《对外贸易条例》2020年的修正案，见我们的文章：欧盟新的外资审查条例以及德国对外商投资审查的进一步收紧 - Investmentplattform China/Deutschland）。By 托马斯·魏德利希 (THOMAS WEIDLICH) und 沈媛博士 (DR. YUAN SHEN) 2021修正案背景介绍 2021年4月27日，德国政府通过了《对外贸易条例》第17次修正案（《2021修正案》），该修正案已于2021年5月1日正式生效。根据《2021修正案》，外国投资者收购德国企业的申报义务适用于更多的行业领域。考虑到新的红绿灯联盟政府宣布对中国采取更为严厉的态度，《2021修正案》是否意味着德国《对外贸易法》和投资审查制度的实质性改革已告一段落，尚有待观察。而在欧盟层面，也继续在探讨如何更好地保护欧盟境内企业免受来自境外的不公平竞争，来自中国的投资是备受关注的焦点。 德国外商投资审查发展概述 德国将外商并购的审查分为跨行业的投资审查（《对外贸易条例》第55条及以下）和特定行业（《对外贸易条例》第60条及以下）的投资审查。跨行业的投资审查针对非欧盟或非欧洲自由贸易联盟（EFTA）的投资者，对目标企业所属的行业没有限制。而特定行业的投资审查，则针对所有非德国的外国投资者，但审查只适用于对军工国防和其他安全敏感领域企业的并购。由于英国脱欧，来自英国的投资者从2021年年初开始，也要遵守德国投资审查的要求。在上几轮修正案中，对于与公共安全相关的关键基础设施行业的投资审查门槛，从外国企业收购德国企业25%的投票权降低至10%的投票权。最新的《2021修正案》又设置了更多的门槛。 德国联邦经济事务和能源部（“BMWi”，自2021年12月10日起更名为：德国联邦经济事务和气候保护部，以下简称“德国经济部”）负责审查相关的收购交易是否会对德国的公共安全和秩序产生影响。在其审查结束前，有申报义务的收购交易将被禁止交割。到目前为止，德国经济部只在非常特殊的情况下禁止交易。然而，启动正式审查程序的案件数量从2018年的78个增加到2020年的159个。仅2021年的前四个月，在德国经济部登记审查的交易就有142个。 在投资审查案件中，对中国投资者的审查占了很大一部分。根据公开信息，2020年有两笔并购被德国经济部禁止交易或因安全问题而以失败告终。对德国公司PPM Pure Metals GmbH的收购最初在2020年7月被德国经济部禁止交易，但随后可能由于目标公司的特殊情况（已申请破产）又在2020年底获得批准。 日期 收购方 目标公司 行业 案情介绍   2020年10月 浙江双环传动机械股份有限公司   Schmiedetechnik Plettenberg GmbH & Co.KG和Werkzeugtechnik Plettenberg GmbH &Co.KG 汽车 收购方披露，由于在约定的最后交割期限内与德国经济部就投资审查所要求的公共协议中部分条款未能达成一致意见，因此放弃收购。 2020年12月 航天工业发展股份有限公司（中国航天科工集团有限公司子公司）   IMST GmbH 卫星、通讯、雷达 德国经济部以安全问题为由，禁止该交易，因为IMST是卫星通信、雷达和无线电技术（尤其是5G技术）的主要供应商。德国经济部称，该交易可能会危及德国的技术主权。   2020年底 广东先导稀材股份有限公司   PPM Pure...

中国德国商会(AHK China)与毕马威(KPMG AG) 共同在位于中国的德国企业中进行了一项调查。调查的目的是为了维持企业间的情绪以及他们对商业环境的评估。调查结果表明，很多德国企业对欧盟与中国投资协议“中欧全面投资协定”(CAI)寄予厚望。 调查结果中最重要的一项是，有96%活跃在中国的德国公司无意退出中国市场。他们对中国市场在2021年的持续复苏持乐观的态度，并认为在这里的发展将比其他国家都会更好。结果显示，被调查的公司中有72%计划继续在中国进行投资。 承载着希望的“中欧全面投资协定”(CAI) 不久前签署的“中欧全面投资协定”(CAI)对此也做出了贡献。该协定将使德国企业更容易进入中国市场并结束欧盟企业在中国受到的不平等待遇。接受调查的公司都将这两方面视为该协定最重要的点。其中40%的选票支持市场准入，39%支持协定承诺的平等待遇。 这一项调查是于2020年秋在中国德国商会的535个成员企业中进行的，大约占到了所有2300个成员企业的四分之一。该调查得到了毕马威提供的支持。很多接受调查的企业得以通过中国经济从2020年第三季度以来的迅速复苏来实现部分抵消在其他市场上大幅下跌的销售额。像奥迪(Audi)这样的德国汽车品牌就是一个很好的例子，他们在中国的销售创下了历史新高。 “双循环”的挑战 随着对功能性国内市场日益增长的关注以及由此引起的对外国商品依赖的解除，中国给德国企业提出了新的挑战。双循环市场战略意味着中国市场上的供应商必须适应附加的标准和要求。其结果就是，如果必须引入其他的生产线，那开发和生产的成本就会增加。接受调查的企业中有37%认为这种发展对其在中国的业务构成威胁。因此，约有一半的企业计划将部分业务流程迁移到中国。这包括例如研究和开发等领域。大众汽车(VW)已经通过他们在安徽省新建的中心完成了这一步。其他的德国企业可能也将在不久的将来跟上。 中国德国商会已将完整的调查报告以 德语, 英语 和 中文 发布在他们的 网页 上。

中国颁布了一项新的教育改革，剥夺了国内网络教学市场的商业基础。投资者表示担忧。 在中国是非常重视教育的。因此，网络教学市场这几年一直强劲发展。对于网络教学这个教育板块通常被理解为通过在线平台进行校外辅导。由于新冠疫情的影响，很多公立的学校也改善了他们的网上教学程序。雄心勃勃的家长们希望这能够让他们的孩子们比其他同学更有优势。毕竟，中国顶尖大学的录取名额是有限而且需求量很大的。这使得网络教学板块成为了一个数十亿美元的市场。 网络教学板块的企业可能没法再产生利润 中国政府为网络教育热潮画上了一个非常突然的句号。一项新的教育改革在一夜之间剥夺了整个行业的商业基础。改革将网络教育市场变成了一个非营利的板块。其目的是为了确保中国的学术教育有更多平等的机会。较富裕的家庭不能再通过为其子女报名昂贵的在线学习课程来创造优势。同时，教育机构不再允许在周末给学生上课。针对六岁以下学生的学业辅导课程必须完全停止。 中国股市动荡不安 中国股市目前处于动荡之中。最近，国家当局将矛头指向了运输服务提供商滴滴出行(Didi)。不久前才在纽约开始交易的滴滴股票遭受了打击。现在又冲击了网络教学市场。改革意外的通过导致了证券交易所的价格下跌。包含了中国300家最大上市公司股票的沪深300指数下跌了近4%。因此，对于那些担心政府还会有其他意外干预的投资者来说，中国股市的吸引力正在降低。  

据《南华早报》报道，蚂蚁集团计划将其投资平台、信贷平台和保险平台合并为一家控股公司，并由政府监管机构进行监督。这则消息虽是该报纸援引自一位据说参与此项目却未透露其姓名的人士，但极有可能属实。毕竟《南华早报》自2016年以来就被阿里巴巴集团控股收购，而阿里巴巴又拥有蚂蚁集团三分之一的股份。正式的宣布预计要等到下周中央政府最终批准这一程序之后。 成立控股公司前，蚂蚁集团经历了艰难的几个月。首先是去年秋天的上市计划在最后几分钟被喊停。随后，公司创始人马云在公众面前消失了三个月。此外，该集团还被调查是否滥用其市场力量，中国央行也宣布将通过新法规更严格地控​管控支付服务供应商。这些法规包括自动启动反垄断法调查。只要供应商占据市场主导地位便启动调查。该集团拥有10亿用户的支付服务支付宝很明显符合这一情况。 为何禁止蚂蚁集团上市 暂缓上市的背后是政府担忧该集团的庞大规模可能危及中国金融体系的稳定性。这些担忧当然不是没有根据的，但可能并非决定性因素。另一个可能的解释是，蚂蚁集团上市后可能受到外国投资者的左右，变得更难以控制。 然而，纵观过去几周和几个月的新闻，潜在投资者的兴趣总归会有所下降。根据彭博资讯（Bloomberg）的一份报告，蚂蚁集团的市值自去年宣布上市以来已经从2660亿欧元跌至不到三分之一。成立新控股公司可能是重建信任的明智之举。但与此同时，更为严格的法规可能会严重限制其增长潜力，尤其是其增长速度。如上篇报道的营业额同比增长37％的情况应该不再可能。 上市监管 控股公司成立后，该集团的金融服务将受到与中资银行基本相似的法规约束。对于新成立的控股公司而言，这将意味着建立储备金，制定有效的风险管理以及改善对客户数据的保护措施。此外还有来自金融监管机构更为严格的管控。 作为回报，监管机构可能会批准蚂蚁集团再次尝试上市。上市是否且何时可以进行还有待观察。前提还得是《南华早报》的报道内容属实。

Die Regulierungswut der chinesischen Behörden nimmt kein Ende. Nachdem in einem Bericht der staatlichen Nachrichtenagentur Xinhua Videospiele als "elektronische Drogen bezeichnet worden waren, rückte...

正如中国日报所报道的那样，中国政府在加入 “区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)之后，现在正考虑加入“全面与进步跨太平洋伙伴关系协定”，缩写为CPTPP。 CPTPP于2018年12月正式生效，由11个环太平洋国家组成。其中包括了澳大利亚，日本，加拿大，还有一些中南美洲国家，如墨西哥和秘鲁。这些成员国目前合在一起占到了世界经济产出的13%。如果中国加入这个协定，这个比例将上升到近28%。 加入该协定的门槛对比RCEP要更高一些，因为它涉及到更进一步的自由贸易协定。重点在于服务业、投资保护以及政府采购等行业。CPTPP还将进一步完善对知识产权的相互保护。 该协定的其中一个目的是进一步发展太平洋地区的国际贸易，特别是在IT和电子商务领域。北京对外经济贸易大学的一位研究员说，这也将为全球公司提供更好更稳定的投资环境。 中国和CPTPP —— 竞争使企业更活跃 加入CPTPP不仅仅是中国在市场开放的道路上迈出的又一步。它也符合旨在加强中国国内市场的双循环经济政策。因为它是为了鼓励中国企业而准备的。随着中国政府让外国供应商能够更加容易地进入中国市场，中国本土的制造商就必须改善他们的产品，以便能够应对日益激烈的竞争。反过来，这些企业对于本国市场的买家以及亚太地区或其他地区的买家来说，也会变得更有吸引力。 此举也是对英国宣布提出加入申请的回应。自从退出欧盟以来，英国政府就在世界范围内签订各种新的商贸协定，自然也包括了寻求与曾经的殖民地之间获得联系。这也是为什么他们有兴趣加入CPTPP。通过加入该协定，英国也将会与澳大利亚和新西兰重新建立更紧密的贸易关系。 中国方面到目前为止还未提交相应的加入CPTPP的申请。作为第一步，中国先与已有的成员国进行了会谈，探讨了可能出现的相似性和冲突线。只有在这之后，中国才能决定进一步的行动。

Aktuell sind börsennotierte Gesellschaften sowie Rechtseinheiten (insbesondere juristische Personen und eingetragene Personengesellschaften), deren wirtschaftlich Berechtigte (einschließlich der gesetzlichen Vertreter als sogenannte fiktive wirtschaftlich Berechtigte)...

安联中国保险控股有限公司（AZCH）在1月28日获得批准之后，今日注册了中国第一家外资独资保险资产管理公司。安联保险资产管理有限公司（IAMC）落户在首都北京北部的中德国际合作产业园。 不到两周前，中国银行保险监督管理委员会（CBIRC）才授予了安联中国必要的许可证。今日，中国日报便宣布，中国首家外资保险资产管理公司已在北京进行注册。事实上，该公司正式营业之前还需等待最终批准。但鉴于中国银保监会已经释放了积极的信号，这道程序便应该只是形式而已。 该公司不仅是第一家在中国获得许可的外商独资公司，而且是自2020年12月30日中欧投资协议签署以来首家即将成立的跨国公司。 安联继续依靠中国发展 安联计划通过成立安联保险资产管理有限公司成为中国最值得信赖的资产管理产品和服务的外国提供商。如今，安联中国已在中国占据特殊位置。就其本身而言，它是种国第一家外资独资的保险控股公司。此外，它还可能成为中国境内历史最悠久的保险服务提供商之一。安联称自1910年以来便一直活跃于中国市场。 中德国际合作产业园 新公司在北京顺义区中德国际合作产业园注册。该产业园于2019年底建立，据说占地20平方公里。近来在柏林、慕尼黑和法兰克福开设了三个德国联络处。该产业园主要是专注科学研究和原型开发的德国“隐形冠军”的落户地址。目前已落户了60家企业。该产业园的赵全营拓展区被用来建造工厂，现已是奔驰工厂的所在地。这家总部位于斯图加特的汽车制造商与中国合作伙伴北汽集团合作生产全电动汽车。